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韋君
港股昨日先升後急跌，在現貨月期指結算日，恒指繼周三失守10天線後，進一步失守20天線，雖現時離50天線的24,071點水平尚有不少水位，但短期市況變得不明朗，投資者入市撈底仍應見步行步。在昨日弱市之中，之前公布業績未如理想的中國糧油控股(0606)則見持穩，平收3.19元，反映市場已漸消化相關不利因素。
盈警因素料已作反映
中糧剛公布的成績表顯示，截至6月底止，上半年出現盈轉虧蝕2.9億元，上年同期賺7.07億元；每股虧損5.53仙；不派中期息。上年同期派3.1仙。值得留意的是，除了上半年業績欠佳外，集團又發盈警指出，今年首7月公司權益持有人應佔虧損為6.64億元。另外，從市場形勢判斷，集團預計於今年下半年將面臨虧損壓力。
中糧指出，集團在首7月期間虧損較本年上半年虧損增加，主要由於2014年上半年採購的大豆庫存成本較高，7月市場顯著下跌造成當月生產加工環節虧損。上述庫存仍將結轉用於2014年下半年加工銷售。近期國際油籽供應改善有助於階段性緩解行業虧損壓力，但內地市場產品供應充分的矛盾依然存在，市場倒掛格局難以持續性扭轉，故預計2014年下半年將面臨虧損壓力。
另一方面，集團在業績內披露，其曾簽署一項從未披露過的代理採購協議，代客向銀行借入逾47億元，令淨負債比率由67.1%增至74.3%，而至今貸款尚未清還，僅換回約9,198.7萬元倉儲收入。據該代理採購協議指，內地政府去年發布兩份文件，要求中國儲備糧管理，於去年11月至今年4月期間，代理中儲糧向農民採購一定數量糧食。中儲糧要求中糧自行向銀行貸款支付採購費用，並需待中儲糧出售糧食後，才會還清銀行借款，利息開支則由政府補貼承擔。由於上述乃屬國家行為，應不存在風險，而股價於業績後受壓，相信已對不明朗因素作出反映。
有望獲母企注入優質資產
由於中國國資委已挑選中糧集團、中國建築材料集團等六家央企作為試點進行國企改革，中糧作為中糧集團系下企業，可望在重組業務中，獲母企注入有盈利能力的業務，故對其後市實不宜看得太淡。該股現價市賬率(PB)僅0.58倍，也有被低估之嫌，趁股價抗跌力已現收集，中線上望目標為年高位的4.05元。
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