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張怡
內地股市昨反覆偏軟，上證綜指更失守2,200點關完場，收報2,195點，跌0.62%，而港股即使在中資電訊股支撐下，仍現先升後急跌的走勢。中資電訊股昨日成為市場焦點，當中中國電信(0728)更因剛公布的中期業績理想而得以破頂，曾高見4.82元，收報4.66元，仍升5.67%，創出逾年半以來的新高。中電信剛公布截至今年6月底止半年業績，純利按年升11.8%，優於市場預測的上限，也成為股價得以跑贏同業的藉口。
中資電訊龍頭股的中移動(0941)，昨明顯成為支撐大市的動力所在，其曾創出96.75元的52周高位，收市報95.4元，收窄至漲0.58%。中資三大電訊商之中，現時只餘下中國聯通(0762)未能創出年內高位，該股昨曾高見13.48元，收報13.34元，升0.2元，升幅為1.52%，成交增至3,219萬股。值得一提的是，聯通現價離年高位的13.82元尚有36%的上升空間，論值博率依然不俗。
聯通較早前公布截至今年6月底止中期業績，純利按年升25.8%至66.9億(人民幣，下同)，略低市場預期下限(市場料介乎67.1億至74.31億)，EBITDA按年升13.1%至476.9億，每股盈利0.281元，不派息。上半年，集團移動服務收入增長11.7%，達到813.4億元。此外，上半年淨增移動用戶1,402萬戶，總數達到2.95億戶。其中，移動寬帶用戶同比增長40.8%。移動手機用戶數據流量同比增長82.1%，達到1,998億MB。
對於聯通的中期業績，券商看法各異，並以唱淡的佔多數，相信也是該股跑輸大市的原因。不過，在中移動和中電信已然破位下，資金傾向追落後，聯通作為內地電訊股「二哥」，料有望後來居上，博反彈目標為年高位的13.82元(港元，下同)，惟失守13元支持則止蝕。
購輪11193為較貼價之選
若看好聯通後市有望挑戰年內高位，可留意中聯摩通購輪(11193)。11193昨收0.102元，其於今年12月24日到期，換股價為13元，兌換率為0.1，現時溢價為5.1%，引伸波幅28%，實際槓桿7.8倍。此證已為價內輪，現時數據又屬合理，加上交投在同類股證中也不算疏落，故為較可取的貼價之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股上衝動力欠佳，料中資股續以個別發展為主。
中國聯通：同業紛紛創出年內新高，本身股價仍具追落後潛力。
目標價：13.82元
止蝕位：13元
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