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司馬敬
美股三大指數上周五回落0.36%至0.6%，道指失守17,000關，收報16,987；標普亦下破2,000關，收報1,985。市場傾向在聯儲局本周政策會議前獲利回吐。今天亞太區股市重開，追隨美股偏軟的機會較大，而港股上周已率先顯著調整，料50天線24,423水平有承接。內地A股上周尾市展現強勢，有利港股抗跌力，中資金融股及受惠國策的醫藥、新能源板塊續可伺機收集。
聯儲局本周二起一連兩天議息會議，將決定10月份再減買債，由於QE3量寬只餘下150億美元，10月份是減少買債100億美元還是一次過減少150億美元，從而在11月正式退市，仍深受市場關注，按近期美國最新的經濟數據持續強勁來看，這次議息會議延續減買債及宣布退市後的政策立場，應無懸念。考慮到歐洲金融市場仍需擴大量寬撐經濟、抗通縮，美聯儲重申退市後維持長時間超低息的政策立場的機會仍大，是否再定出加息的指標條件，將成為市場推波助瀾的關注點。
港股已連跌6天，累跌722點，在跌穿10天、20天線後，技術性沽壓佔主導，而50天線的24,423水平，料會成為近期調整市的補倉水位，往下至24,000水平，將成為好友大戶防線，已回吐的投資者，可伺機收集。
一直困擾匯豐控股(0005)的美國監管部門一波又一波的賠償訴訟案件，相信是近尾聲的「兩房」按揭債券，匯豐管理層在本月29日訴訟展開前夕，已與美國監管部門達成和解，需要支付5.5億美元(約42.9億港元)，作為撤消匯豐被指控在金融海嘯前向房利美、房地美出售按揭債券時作出虛假陳述的賠償。以原先匯豐曾估計面對16億美元(約124.8億港元)的賠償，如今以三分之一賠償額了結，可視為正面消息，有利股價回穩。
講開又講，香港銀行在金融海嘯面對「迷債」的賠償訴訟中，絕大部分的原價退款了結而豁免被起訴，從近年美、英監管當局先後作出巨額罰款和賠償來看，香港監管當局已相當保守，難怪金融海嘯後匯豐在香港大裁員一役，遭到金融界及勞工階層大力抨擊，直指其管理層忘記匯豐全靠在港發跡。
香港一線地產股相比內房股最大的優勢，是淨負債比率普遍低於20%，以新地(0016)為例，在支付徐家匯中心項目全部地價後，截至6月底，淨負債率僅為15.7。其他如長實(0001)、信置(0083)，淨負債比率都在10多個百分點，可面對突如其來的風暴，也處於隨時可進行的機遇。相對於內房的淨負債比率多高於四、五成甚至近倍，面對風險的抗災能力薄弱，值得向香港的華資集團借鏡。
記得1987年10月全球股災，香港的地產集團也因負債率普遍達3成-5成而遭受波及，個別集團幾乎沒頂之險，幸得中資銀行出手相助。其後華資集團已普遍將負債率限制在20%之內，為過去20多年業務更為壯大發展。
藍天威力大拆細可憧憬
個股方面，藍天威力(6828)上周建議進一步增加法定股本，並建議拆細股份，由每股面值0.55元拆細為5.5仙，即一拆十，每手單位由2,000股改為8,000股，目的為配合未來擴展及增長，同時增加流通量。上周五股價有正面反應，升2.8%收報3.61元。根據公布的時間表，本周三將發出股東特別大會通函，10月8日舉行股東會，10月15日正式拆細，即一個月後落實。
參考其他拆細股份或大送紅股的例子，股價都出現較顯著上升，如今年4月一拆二十的博華太平洋(1076)，短短五個月，股價由當時8元多，狂升至現時的1.89元，相當於舊價37.8元，較拆細前大漲3.73倍。今回藍天威力大手筆一拆十，按道理幕後不會樂見股價變成低價毫子股，即現價計相當於0.361元，倘若要返回「蚊股」形象，拆細前後的上升空間十分大，值得留意。至於「配合未來擴展及增長」，可預見該公司未來在拓展內地燃氣業務陸續有大動作跟尾，現價市值約15.5億元，在已運營遼寧本溪溪湖區天然氣項目的基礎上，市值大有上升潛力。
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