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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
投資者普遍等待美國聯儲局於香港時間周四零晨發布的貨幣政策會議結果，市場焦點為聯儲局會否於是次會議已決定改變貨幣政策的前瞻性指引，並發布有關未來利率調整機制新計劃的相關訊息。金融市場普遍已預期聯儲局最快可能於會議後聲明已發布上述領域的相關訊息，故無論債市、股市以至美元近期皆作出一定程度的反映。
過去兩星期，由於市場再次對聯儲局會否提前加息的預期升溫，導致美國國庫債券殖利率明顯回升，此外，美國提早加息的憂慮重燃，加上蘇格蘭會否獨立的不明朗因素，觸發美元需求明顯增加。按照市場過往的現象，美元兌主要貨幣及新興市場貨幣的匯價明顯上升，往往對港股構成短線的下跌壓力。
另一方面，中國8月份宏觀數據顯示內地經濟表現不單較市場預期遜色，更突顯經濟面臨進一步下行壓力，由此引發市場對內地經濟放緩風險上升的顧慮，增加部分資金於港股作獲利回吐的誘因。事實上，8月份一眾中國宏觀及經濟數據，已引致多家國際大型投資銀行紛紛下調中國經濟今年的增長預估。
內需弱化抑資金入市意慾
8月份規模以上工業增加值的按年增幅及當月的城鎮固定資產投資按年增幅，分別跌至最近6年來以及2001年以來的最低水平。
無可否認，中國經濟活動進一步顯示內需動能弱化以及通縮壓力進一步增加，皆強化市場對人民銀行將會全面寬鬆貨幣政策的憧憬，不過，當前中國經濟再次初步呈現「硬着陸」的跡象，短期來說，則會進一步降減資金現階段進場的意慾，削弱港股的承接力，預估恒生指數短期內面臨反覆下測23,800點的壓力有增無減。 (筆者為證監會持牌人)
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