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葉尚志 第一上海首席策略師
9月26日。港股大盤持續跌勢，恒指進一步下探至23,500水平，總體上仍處於尋底局面，但是估計有進入尾聲階段的可能，建議在操作上可以持有謹慎樂觀的態度，迎接撈底操作窗口的打開。港匯轉弱、資金外流，是我們過去兩周的最大憂慮。而目前，港匯的弱勢已明顯展現，最新報下跌至1美元兌7.7570港元的五個月來最低。在潛在風險已暴露的前提下，加上恒指已累跌了超過1,500點，我們估計港股這一波尋底跌浪，已到了最後階段，如果恒指在短期內進一步往下打的話，將會是進行撈底博反彈的好時機。
大市超賣 風險可控
事實上，港股大盤已跌至超賣階段，恒指和國指的9日RSI指標，已分別下跌至27.08和34.69。如果市場上的系統性風險依然受控，相信股市出現失控性下滑的可能性不大，也就是說，港股大盤的階段性底部即將出現。目前，歐洲央行在本月初的議息會議上，宣布在10月份開始實施買債的量寬政策，額度最多可以達到有5,000億歐元。而內地人行在本月中也宣布了，推出SLF的短期放水措施，額度是5,000億元人民幣、為期三個月。在環球資金可望保持充裕的形勢下，流動性出現斷裂的機會不大，我們相信系統性風險在現階段是可以受控的。
23200撈底值博率高
恒指出現跳空下挫，盤中最低曾見23,556，再創兩個月的新低。雖然大盤在低位出現修復，但是資金介入的積極性仍弱，相信大盤未可擺脫尋底走勢。恒指收盤報23,678，下跌90點，主板成交量縮減到僅有667億多元，是兩周來的最少日成交量，而沽空金額錄得有73.7億元，沽空比例有11.04％。技術上，恒指仍有向下探底的趨勢，但已跌近重要圖表支持水平。由於恒指的250日線正位於23,173，而7月份資金流入推升港股的起點是在23,200水平，再加上去年底的收盤價是在23,306，因此，我們估計23,200會是恒指的重要技術支撐水平，當大盤跌近或跌至這水平時，撈底值博率將可大大提升，宜加注視。
（筆者為證監會持牌人）
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