投資攻略：末季拉美基金可博反彈

放大圖片

梁　亨

剛踏入第四季，拉美第三大經濟體--阿根廷股指就上演過山車走勢，在傳出該國央行總裁辭職消息後，Merval股指在本季首兩個交易日合共跌了15.29%後，上周五旋即反彈6.69%；投資者倘若憧憬阿根廷股市偏好氣氛仍未轉向，有利拉美股市，不妨留意佈局收集相關基金建倉。

儘管新聞不斷渲染阿根廷債務違約、經濟出現滑坡，但最不可思議的是包括阿根廷電信、巴西石油、銀行、鋼鐵廠大型公司等的Merval股指，卻獲得主要來自烏拉圭、巴西等拉美國家富裕投資者的資金挹注青睞。

阿根廷股市首三季漲133%

在資金動能拉抬下，該國股指以59.1%漲幅，再度蟬聯季度股市漲幅榜第一名之餘，阿根廷股市首三季累計132.78%的漲幅，更是大幅拋離全球股市漲幅榜上排名第2的杜拜股市的49.65%漲幅，成為全球漲幅最高的股指。

經濟擺脫衰退有利股市

就基本面而言，由於第二季進入豐收的大豆和玉米會提振經濟活動，因此官方數據顯示，阿根廷今年第二季GDP按季增長0.9%，而按年則持平，優於市場預期的按年收縮0.4%，讓剛擺脫衰退的阿根廷經濟，有望為該國股指提供水漲船高的動能。

以佔近三個月榜首的摩根士丹利添惠拉丁美洲股票基金為例，主要是透過拉美的公司證券管理組合，以盡量提高以美元計算的總回報策略為目標。

基金在2011、2012和2013年表現分別為-21.03%、12.21%及-11.96%。基金平均市盈率、近三年的標準差和貝他值為18.78倍、23.35%及1.02倍。

資產行業比重為28.56% 銀行業、14.54% 石油與天然氣、6.78% 飲料、6.27% 建築、6.11% 食品、5.94% 無線與移動通信、5.29% 採礦、4.32% 零售、3.7% 綜合企業、2.93% 金融服務、2.28% 交通運輸、1.98% 工程、1.69% 房地產、1.64% 航空業、1.45% 健康護理、1.38% 食品零售、1.22% 金融業、1.04% 貿易、0.7% 地產股、0.58% 機械設備、0.49% 製藥及0.45% 休閒。

資產地區為55.7% 巴西、27.71% 墨西哥、5.95% 哥倫比亞、4.17% 秘魯、3.08% 智利、1.64% 巴拿馬及1.09% 阿根廷。

資產百分比為99.34% 股票及0.66% 貨幣市場。基金三大資產比重股票為10.54% 巴西石油、10.02% 伊塔烏聯合銀行及7.49% 巴西布拉德斯科銀行。