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張怡
環球經濟增長前景憂慮持續升溫，加上「滬港通」開車時間或延遲，對近期表現相對強勢的滬深股市也構成負面影響，上證綜指昨退至2,36點報收，跌0.36%。至於港股則先跌後回升，惟市場觀望氣氛仍濃，中資股續以個別發展，當中近期熱炒的中資軍工概念股，部分個股出現較明顯的沽壓，中航工業(0232)便挫達12.75%完場。惟同系的中航國際(0161)則見破位，升6.97%。
電力板塊近期沽壓沉重，電價下調，加上市傳新電改方案出台在即，將允許民資進入配售電領域，行業競爭或加劇，都影響都相關股份的表現。儘管消息面仍然利淡，惟觀望行業龍頭股的華能國電(0902)昨日跌勢卻有喘穩的跡象，在退至8.23元水平重獲承接，最高曾反彈至8.52元，最後回順至8.46元報收，仍升0.16元，升幅為1.93%。
電企雖面對電價下調壓力，不過受於煤價成本減低，有助抵銷電價的因素。就業績表現而言，受惠於煤價下跌，華能今年6月止上半財年業績，營業收入為646.06億元（人民幣，下同），按年增加0.9%，營業成本下降2.98%，而純利增長雖放緩，仍升21.09%至68.08億元，每股基本盈利0.48元，不派中期息。就估值而言，華能今年預測市盈率降至7.6倍，並不算貴。
另一方面，電企有注資消息可予憧憬，亦是未宜看得太大的原因。事實上，母公司華能集團承諾2016年底前，把位於山東省的常規能源業務資產注入華能，亦承諾華能集團在山東開發、收購、投資新的常規能源項目時，華能也具優先選擇權。趁股價反彈初現部署跟進，上望目標為年高位的9.65元(港元，下同)關，惟失守昨日低位支持的8.23元則止蝕。
中行購輪27265爆發力強
中國銀行(3988)昨收報3.49元，微升0.58%，為表現較佳的重磅內銀股。若繼續看好中行後市的反彈表現，可留意中行大和購輪(27265)。27265昨收0.157元，其於明年1月2日到期，換股價為3.48元，兌換率為1，現時溢價4.21%，引伸波幅23.2%，實際槓桿11.8倍。此證為輕微價內輪，現時數據又屬合理，加上爆發力較強，故為可取的吸納之選。
投資策略
紅籌及國企股走勢：港股走勢有所改善，有利中資股後市表現。
華能國電：近期調整料已反映電價下跌的不利因素，未來注資前景樂觀，有利回升。
目標價：9.65元
止蝕位：8.23元
註：《滬股通錦囊》專欄逢周一刊出
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