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第一上海首席策略師 葉尚志
10月14日。港股大盤表現反覆，恒指出現先升後回壓，在盤中曾一度衝高至23,410，但是資金追高的意慾未見增強，令到恒指再度掉頭回壓至23,000關口邊緣。目前，港股未能確認擺脫中期弱勢，但是抗跌力出現增強卻是事實。隨着潛在風險因素已全面暴露，加上利多消息開始浮現，我們可以假設恒指已有在本月3日的22,566見底的機會，操作上，建議可以調降風險級別，逐步轉為中性偏正面的態度。
目前，外圍股市的跌勢已明顯展現。美股道指已連續急挫了三日，下跌至16,300水平的半年低位，已完成了從歷史高位17,350的5％基本調整幅度。而在經濟疲弱的背景下，歐洲股市更是出現全面下跌，德國DAX指數、法國CAC指數、以及英國UKX指數，都創出了一年新低。就連處於強勢的內地A股，亦回整了第三日，上綜指周二再跌0.28％至2,359收盤。對於港股來說，利空是出盡了，但是從過去三日的市況來觀察，港股已沒有再度下跌尋底的意慾。而隨着美元強勢出現收斂，四中全會將於下周召開，港股危中有機的「機」，是有望到來了。
弱勢仍有待確認扭轉
恒指表現持續反覆波動，日內波幅有接近400點，市場氣氛仍相對謹慎，資金介入的積極性仍有待增強。恒指收盤報23,048，下跌95點，主板成交量縮降至625億多元，而沽空金額錄得有69.3億元，沽空比例有11.08％。技術上，可以假設恒指已見底於22,566，而短期支持位已於22,800初步建立，但是要升穿23,300至23,600阻力區來確認重拾升勢。
滬港通依然是目前的大題材之一，也是令到內地、香港股市站到同一陣線的原因。由於歐洲股市已進入中長期調整局面，環球資金正處於擠壓過程，而歐元區資金在找出路時，相信有透過滬港通的便利，來投資內地、香港股市的可能。事實上，兩地股市的估值相對便宜，恒指和上綜指的預期市盈率只有10倍，國指的估值更是低至7倍，具備吸引資金流入的條件。而金融券商股是滬港通相關的直接受益股，如港交所（0388）、海通國際（0665）、以及中信証券（6030）等等，可以優先關注。（筆者為證監會持牌人）
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