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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
美股最近三個交易日顯著地持續下跌，但港股未有受明顯拖累。美股持續下跌的日子，港元兌美元匯價回穩，而香港銀行體系結餘亦未呈明顯變化，反映美股的跌勢暫未對港股的資金流向構成較顯著的影響。主要原因是：金融市場漸漸消化香港的「佔中」行動對港股構成的不明朗影響，其次為中國經濟數據表現優於市場預期。
中國海關總署發布的9月份內地貿易進出口數據表現優於市場預期，緩和市場對中國經濟短期前景的悲觀感覺。9月份出口按年增長15.3%，優於市場預估的12%，增速除遠高於8月的9.4%之外，亦為2013年2月以來最高速的增長。儘管9月的出口按年增長強勁，部分歸因去年的基數較低所致，但貿易進口表現理想則提振市場信心。
中國9月進口按年增長7%，而非市場原先預估的負2%增長，當月進口除由8月的負2.4%按年增長轉為正增長外，增速亦是最近7個月以來最高水平。當月進口增長表現理想，主要受中國加工貿易進口所推動，某程度上反映中央政府早前持續推行的微刺激措施及定向寬鬆政策帶來支撐內需的效果。
正回購利率下調降融資成本
事實上，人民銀行近期已通過不同方式持續進行貨幣政策微調以及定向寬鬆，如人行於最近不足一個月內通過下調正回購利率，來引導市場利率下行，從而達到降低社會融資成本的目標。人行於10月14日於公開市場進行200億元人民幣14天期的正回購操作，中標利率較10月9日下調10基點至3.4%。
9月進口數據紓緩市場對中國經濟內需依然弱化的憂慮，加上人行持續進行貨幣政策寬向寬鬆的行動，有利港股市場氣氛改善，預估恒生指數短線活動區間於22,800至23,600點。（筆者為證監會持牌人）
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