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「滬港通」未能如期開車，港交所（0388）指，尚未取得啟動「滬港通」的相關批准，因此並無實施「滬港通」的確實日期。市場憂慮「滬港通」遙遙無期，甚至擱置。
對此，市場有不同的解讀。其一是中央對「佔中」表示擔憂，擔心本港法治受到衝擊，可能影響外界對金融產品的信心。其二是「滬港通」還有大量問題未能確定，包括印花稅和股息稅的處理，以及貨幣兌換匯率額度的細節等。例如資本利得稅由1998年豁免至今，稅局會否突然取消豁免，以及QFII、RQFII是否要交納此稅亦一直未得到明確指示。其三是美聯儲本周將按計劃結束QE3，可能決策層擔心資金流向波動對市場造成較大的影響而擱置了有關計劃。
開車只等契機
無論何種原因暫緩啟動「滬港通」，由於「滬港通」為國家既定政策，開車只是在等契機，投資者毋須多慮。事實上，「滬港通」對內地和香港是互惠雙贏。「滬港通」以滬港接軌為契機，可改善內地的資本市場投資結構，提升投資理念，加強內地資本市場的競爭力。同時亦有利於香港培育離岸人民幣中心和成為國際市場投資內地的橋樑，更能鞏固香港作為金融中心、人民幣離岸中心的角色及地位。
不過，港股恒指現時市盈率處10.5倍的較低水平，料消息不會對港股帶來重大衝擊，但由於未有落實時間表，始終會為後市增添不明朗因素。此外，A股由於藍籌估值較低，國際投資者通過「滬港通」分享中國經濟高增長將會提升A股藍籌股估值，自4月10日公布「滬港通」以來，上證綜合指數至今仍有約7%升幅，如今計劃延遲，市場的預期將發生逆轉，資金流向短期影響A股走勢，難免影響港股的表現。
雖然市場已有心理準備「滬港通」難在10月推出，但由於「滬港通」何時開通沒有時間表，消息短期對「滬港通」相關股份如港交所、券商股，以及之前熱炒的AH股折價股等影響較大。
■太平金控．太平証券（香港）
研究部主管 陳羨明
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