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金利豐證券研究部執行董事 黃德几
富臨集團(1443)主要在本港從事中式餐飲服務，目前設有55間分店，分別以「富臨」、「陶源」，以及「富臨概念」營運，迎合不同客戶群。「陶源」的人均消費高於其他兩個系列，截至今年6月底止首季度為162元，惟翻台率僅1.21；而人均消費為64元的「富臨概念」，包括韓國菜、火鍋店等，翻台率則為6.05。值得一提，在今年3月，集團曾遭同業就「富臨」品牌提出法律訴訟，惟已於6月達成和解和共存協議。
中央廚房供應43%食材
上個財政年度，集團收入按年上升18.1%至22.26億元，純利升12.6%至1.68億元；而今年首季度，收入升13.7%至5.48億元，惟純利下跌28.6%至684.5萬元，主要由於一次過上市開支增加490萬元所致。如同其他本港餐飲業，均面對「三高」問題，集團的食物成本、僱員成本，以及物業租金，分別佔收益的31.7%、32.1%和15.3%，合計79.1%，按年上升0.8個百分點。集團的餐館所用的半加工或加工食材，約43%由中央廚房與物流中心預備，有助提高營運效率。
集資逾4億 主要開新店
以招股中間價計，是次集資淨額4.02億元，所得淨額的75%將用作開設新店，其中20%擬用作拓展內地市場。集團控股股東在內地擁有五間不上市「陶源」餐館，其人均消費為302元人民幣，有別於日後集團進軍內地的預期人均消費80元人民幣，兩者定位不同。
有報道指，集團的孖展額錄得輕微超購，惟出現「抽飛」，轉至同期招股的LED產品製造商偉志控股(1305)。富臨的每股招股價介乎1.26元至1.66元，預測市盈率為8.7至11.4倍，若以中間或下限定價，料較有水位。■本欄逢周五刊出(筆者為證監會持牌人)
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