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梁亨
歐日經濟不佳、IMF下調全球經濟增長，加上美國量寬退市時點，市場開始討論加息預期等衝擊投資信心，導致MSCI的世界指數在9月初至10月中的個多月跌超過10%，吐回全年漲幅。然而全球經濟還是有「正」增長，因此投資者倘若擔心股市震盪前行，又不失有向上潛力，不妨留意佈局相關可換股債基金建倉。
據經合組織（OECD）月初發表的全球經濟增長預測表示，儘管美國經濟復甦看來強健，但歐洲有陷入停滯的風險，而日本還無法保證能脫離長年的通縮，將今年全球經濟增長率預測下調至3.3%，低於5月預估的3.4%，明年也從原估的3.9%下調至3.7%，至於2016年的增長率則為3.9%。
在全球股市情緒跟隨經濟數據跌宕起伏，導致MSCI 明晟世界指數由開年起的漲幅，縮減至3.83%，與此同時，可換股債是股票與債券的混合體，即使其收益率比企業債收益率低些，但是同時具有債權與股權的特性。
受惠市場投資風險胃納不減
因此，環球可換股債基金今年平均的4.06%漲幅，與世界指數的漲幅呈主客互換態勢之餘，前者的漲幅更攀上債券排行榜的頭三位位置。面對2015年、2016年的預測增長率高於今年全年，只要投資風險胃納不減，可換股債行情還會有望更上層樓。
以F&C環球可換股債券基金為例，主要是透過全球各地發行的可換股債券管理組合，以實現資產平衡以及從可換股債資產取得相關股票升值帶來的利潤。該基金在2011年、2012年和2013年表現分別為-5.64%、11.49%及9.31%。資產百分比為96.9% 可換股證券及3.1% 貨幣市場。該基金近三年的標準差、夏普比率與貝他值為8.12%、0.15及0.65。
F&C環球可換股債券基金的資產行業比重為20.16% 資訊科技、18.76% 金融業、15.19% 非必需品消費、14.4% 工業、11.72% 健康護理、6.35% 能源、5.76% 原材料、2.08% 必需品消費、1.49% 公用事業及0.99% 電信服務。
資產地區分布為58.78% 北美洲、17.87% 亞太地區、17.08% 歐洲、3.1% 現金與應收/應付款、1.19% 拉丁美洲、0.99% 中東與非州及0.99% 加勒比地區。基金三大資產比重股票為5.6% 英偉達、4.3% 日本電產科寶株式會社及4.3% Beach Energy Ltd。
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