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國浩資本
恒盛(0845)於11月14日及17日分別急升7.8%及12.9%至1.24元及1.40元，成交量異常。期間中國人壽(2628)公佈公司以每股平均價1.199元買入2,770萬股恒盛股份，持股量由9.64%升至10.0%。中人壽的增持行動反映巿場人士低估恒盛估值，這或是再次進行私有化的好機會。
恒盛大股東於2013年11月提出私有化計劃，以每股1.80元，相當於恒盛截至2013年6月30日為止帳面值的0.61倍。然而，私有化提議最終被否決，而公司首席執行官及財務官最終於2014年2月離職。張志熔先生現時持有恒盛(0845)68.4%股權。隨着內地地產巿場氣氛低迷，本行相信張先生或於短期內再次提出私有化計劃。
土儲79%在二三線城市
恒盛本年至今的經營面對不少困難，2014年上半年更虧損2.20億元人民幣。公司首10個月合約銷售額僅得33億元人民幣，而2013年及2012年全年的合約銷售額分別達73億元人民幣及109億元人民幣。截至2014年6月30日，恒盛淨負債達195億元人民幣，淨負債權益比達107%，較巿場平均83%高。公司土地儲備達1,500萬平方米，當中21%在一線城巿，79%在二三線城巿，平均地價約每平米1,331元人民幣。所有房地產資產的帳面值達400億元人民幣。公司截至2014年6月30日的帳面值達182億元，或每股2.95元，現價僅相當於0.42倍巿帳率，而行業平均巿帳率達0.63倍。
基本因素較差惟街貨少
恒盛的基本因素較差，而街貨較少，交投不算活躍。股價於1.10元有強力支持。若公司進行私有化，風險回報比率頗吸引。本行因此建議投機性買入恒盛，6個目標價1.77元，相對每股帳面值折讓40%。
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