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第1次牛市：1991年至1993年，滬指從100點攀升到1,558點。
緣由：A股開張，投資者開戶數量從0到幾百萬戶，帶來大量新增資金，將當時僅有的幾十家股票的價格，短時間推高到十倍以上。
第二次牛市：1996年初至1997年5月，滬指從512點升到1,510點，深成指從900點升到6,100點的高位。
緣由：證券公司營業網點迅速擴張，股票買賣的地域從上海、深圳擴展到全國各大城市，投資者開戶數量從幾百萬戶增加到2,000萬戶。加上銀行大幅減息，資金大規模湧進股市。
第三次牛市：1999年到2001年，滬指從1,000點升至2,245點。
緣由：證券公司營業網點更普及，投資者開戶數量從2,000萬戶劇增到6,000萬戶。
第四次牛市：2005年6月至2007年10月，滬指從998點升到6,124點，深成指從2,590點升至19,600點。
緣由：基金規模短期內爆炸性增長，資產規模從1999年的576億元擴張到2007年的3萬億元以上，同時投資者開戶數量從6,000萬激增到1.3億戶，網絡委託買賣得到普及。
第五次牛市：2008年11月至2009年8月，滬指從1,664點升到3,478點，深成指自5,577點升到13,943點。
緣由：中央政府採取超寬鬆的貨幣政策，2009年1月至7月，新增貸款高達7.73萬億元，而2007年和2008年兩年新增貸款總額僅為8.54萬億元。同期新基金大量發行，總規模超過2,000億元。
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