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梁亨
隨着主要新興國家經常賬逆差改善，市場風險趨避情緒降溫，新興市場11月份共流入的250億元(美元，下同) ，較9、10月的86億、148億元有節節升高的態勢之餘，11月流入債市約167億元，更佔整體金額的67%之強。投資者若續看好新興市場債券基金前景，不妨留意布局建倉。
10月市場因加息疑慮而導致信用債市出現震盪，不過期間的新興企業債息差波動明顯是少於高收益債，因此今年起截至上月底，新興市場企業債的6.2%總回報，是高於美國高收益債的2.9%總回報。即使兩者的收益率差距不到1個百分點，但後者卻具備平均投資級的信貸評級。
油價跌通脹降 上季債市成交增15%
此外，國際油價下跌，使得新興國家通脹預期普遍下滑，加上全球相對低利率環境，讓新興市場國家的央行在貨幣政策上具有較為寬鬆的操作空間，帶動新興市場債券的收益率下滑，並支撐債價動能。
據新興市場債交易協會的資料顯示，第3季新興市場債整體成交14,500億元(美元，下同)成交量，較前一季多1,900億元，與去年同期相比則多15%，表明新興債市投資氣氛呈逐漸升溫格局。
以佔近三個月榜首的百達全球新興市場債券基金為例，主要是透內部限制所允許的投資範圍，投資新興市場國家發行的債務證券與貨幣市場工具，以達致投資收入和資本增值的投資策略目標。
該基金在2011、2012和2013年表現分別為7.2%、16.31%及-6.45%。基金近三年的標準差、夏普比率與貝他值為5.94%、0.46及0.55。
資產地區分布為57.23% 其他地區、8.48% 馬來西亞、6.96% 菲律賓、4.99% 印尼、4.91% 黎巴嫩、4.26% 土耳其、3.28% 匈牙利、3.26% 美國及3.23% 巴西。
資產百分比為96.61% 固定收益證券及3.39% 貨幣市場。資產信貸評級為37.34% BBB級、20.95% BB級、16.72% B級、13.09% A級、6.1% CCC級、2.28% 無評級、1.78% AA級、1.6% CC級及0.16% AAA級。
即使美元強勢的背景下，會導致新興市場有持續貶值的疑慮；然而前一波為期長達7年的美匯指數上漲期，以強勢貨幣計價的新興市場債券指數漲幅高達176%。
而在美匯指數今年上漲了11.33%的同時，摩根大通新興市場政府債券指數同期也漲了7.31%，表明新興債市也可以受惠美元強勢。
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