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■梁亨
歐洲央行（ECB）持續擴大寬鬆，央行反向加息將遙遙無期，在歐洲高收益債不論基本面、資金面，乃至於價值面都持續改善，有利吸引市場關注，投資者不妨留意佈局建倉。
有別於能源公司發行的高收益債佔美銀美林的美國高收益債指數15%權重，相關公司發行的高收益債只佔其歐洲高收益債指數0.6%權重，在能源分項指數自6月底至11月底跌超過7%的效應下，前、後者指數呈-2.87%與0.39%的迥然不同表現。
今年發行702億歐元超去年
今年起截至上月底，已發行的197宗歐洲高收益債數目不及去年全年創紀錄的211宗，不過以今年的702億歐元發行金額計，已超過去年同期的701億歐元發行金額。
如果連同Yankee supply即將發行的計算，今年1,029億歐元發行金額，也將超越去年全年906億歐元發行金額。
不過，今年來自能源公司發行的高收益債只佔總發行額的1.5%，未來油價震盪對這板塊債的影響有限之餘，以歐洲高收益債指數近一年的3.972%收益率，與來到0.77%接近歷史低紀錄的德國10年期國債收益率而言，更凸顯其吸引魅力。
以佔近三個月榜首的安本歐洲高收益債券基金為例，主要是透過不少於2/3總資產投資於歐洲政府相關機構或歐洲企業發行以歐元計的次投資級債務證券管理組合，以實現總回報的投資策略目標。
基金在2011、2012和2013年表現分別為-8.69%、26.32%及8.76%。基金近三年的標準差、夏普比率與貝他值為13.32%、1.21及1.39倍。資產百分比為98.7% 歐洲債券及1.3% 貨幣市場。
基金信貸評級為67.2% B級、14% BB級、7.7% B級以下 、5.2% BBB級、4.6% 未予評級及1.3% AAA級。
資產行業比重為24.9% 其他行業、20.3% 服務業、11.1% 健康護理、10.5% 非周期性消費品、9.7% 周期性消費品、7.9% 電訊、7.5% 資本財貨及6.8% 基礎工業。
基金三大投資比重為2.4% Ontex IV S.A.，（票面1,000歐元，票面收益7.5%，2018年4月15日到期）；2.3% Verisure Holding AB，（票面1,000歐元，票面收益8.75%，2018年9月1日到期）；及2.2% Cirsa Funding Luxembourg S.A.（票面1,000歐元，票面收益8.75%，2018年5月15日到期）。
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