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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
今天為聖誕平安夜，港股只有半天交易日，雖然內地股市維持全日市交易，但根據滬港通的交易制度，滬港通機制將於今天起至本周五暫停運作。
昨天內地股市的短期回吐壓力進一步湧現，上證綜合指數終跟隨深綜指及深圳創業板呈現明顯回落，受中資銀行、煤炭及電力股類的大幅調整壓力所拖累，上證綜合指數終盤跌3.03%至3,032.61點。
近期內地股市的資金已持續從估值較高的中小型股類轉投至估值較吸引的大盤藍籌股，令中小型股份近期承受較重而持續的下跌壓力，而周一表現強勢的中資銀行及電力等股份於周二亦呈現明顯回調，拖累整體大盤陷於偏弱的格局。然而，中資保險股類依然維持強勢，另大型中資證券股亦於昨天回升。
流動性趨緊形勢有好轉
周一，市場憧憬人民銀行將於明年1月調降存款準備金率，成為支撐港股恒生指數及滬股上證綜合指數當天走高的主要因素。人民銀行於周二(昨天)繼續實施「零操作」(連續第8期暫停正回購)，但未有採取逆回購行動，而本周公開市場沒有任何資金投放或回籠，顯示出人行暫以不變應萬變的態度。
由於人行昨天未有於公開市場作任何行動，而上海銀行間同業拆借利率(SHIBOR)近期全線上揚的態勢昨天已見暫緩，反映資金面緊張程度未如市場預期嚴重，引導市場預期流動性趨緊的形勢有所轉好，故亦令市場對於人行會否短期內降準的憧憬有所紓減。
儘管如此，筆者認為人行最遲亦將於明年春節前降準或進一步減息來幫助穩定經濟增長，基於降準可促進銀行作更多借貸，預計降準的機率略高(或降準降息同時進行)，故此，預期政策面對內地股市的正面影響依然存在。 (筆者為證監會持牌人)
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