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馮 強
紐元今年上半年走勢偏強，從2月份的80.50美仙水平反覆上揚至7月88.35美仙附近3年高位。雖然新西蘭央行曾經在5月7日發出干預紐元匯價的言論，導致紐元逐漸從87美仙水平反覆回落至6月初84美仙水平，不過央行先後在6月12日及7月24日作出升息行動，紐元反而掉頭回升至7月的88美仙水平，顯示紐元今年的升勢，主要是受到央行在3月13日至7月24日之間進行了4次升息活動所影響。隨着新西蘭央行在7月24日升息後暗示將會按兵不動，紐元立即掉頭下跌，並且在整個第3季及第4季均處於反覆下跌走勢，更一度於本月9日下挫至76.10美仙附近兩年多低位。
乳製品價跌 出口續疲弱
另一方面，乳製品價格今年顯著回落，導致新西蘭出口值持續下降，據新西蘭統計局資料顯示，繼9月及10月出口值分別按年下跌5.3%及5.1%，10月份出口值進一步大跌9.5%，主要受到乳製品出口值繼續下跌影響，不利新西蘭第4季經濟表現，引致新西蘭央行亦於12月11日的會後聲明中關注乳製品價格急跌，重申紐元匯價不合理及難以持續，並預期紐元將進一步顯著下調。此外，新西蘭9月及10月進口值分別按年上升23%及12%之後，11月進口值卻有1.3%的按年跌幅，反映進口有逐漸放緩傾向，連帶內需亦有放緩風險，不排除新西蘭第4季經濟將會遜於第3季1%的按季升幅。
通脹受抑制 息率料不變
市場對原油需求下降，原油價格大幅下挫，石油輸出國組織表示不減產，布蘭特原油近日持續徘徊於每桶60美元水平，短期內將難以重上70美元水平。能源價格下滑以及新西蘭11月進口值掉頭下跌，將對新西蘭通脹有抑制作用，預期新西蘭央行將繼續有一段時間維持貨幣政策不變，而新西蘭央行在9月下旬公布曾於8月干預紐元匯價，沽出5.21億紐元，消息令紐元迅速失守80.00美仙關位，同時加重紐元在第4季的下行壓力。
澳元兌紐元交叉匯價10月底受制1.1300附近阻力後持續下跌，更於近日反覆下挫至1.0475附近9年來低位，不足兩個月之內大幅下跌超過7%，是導致澳元近期走勢遜於紐元的主要原因。隨着澳元兌紐元交叉盤經過近期急跌，再加上澳洲仍然是新西蘭的主要貿易夥伴，澳元兌紐元交叉盤若果長時間徘徊於現水平的多年低位，將有機會招致紐國央行再度干預紐元匯價，增加紐元下行機會，預料紐元將反覆走低至76.00美仙水平。
美元強勁 金價續下滑
周二紐約2月期金收報1,178美元，較上日下跌1.80美元。美國周二公布第3季經濟成長修訂值，按年增長5%，大幅高於前值的3.9%，數據導致美元進一步轉強，帶動現貨金價周二晚反覆回落至1,172美元附近。此外，美國周二公布的11月消費者支出按月上升0.6%，大幅高於10月的0.3%之外，亦好於市場預期，反映美國第4季經濟可能延續第3季的偏強表現，鞏固市場對美國聯儲局明年的升息預期，不利金價表現。預料現貨金價將反覆走低至1,160美元水平。
金匯錦囊
紐元：紐元將反覆走低至76.00美仙水平。
金價：現貨金價將反覆走低至1,160美元水平。
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