|
群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
中國股市與香港股市同樣於2015年首個交易天呈現好開始。上證綜合指數終盤大升116點或3.6%，於3,351點作收，盤中曾升至3,369點，創最近5年的最高水平。儘管國務院總理李克強發表滬港通後應有深港通的言論，激勵深成指數大漲505點或4.59%，但深證綜合指數表現較落後，終盤升21點或1.53%，於1,436點作收。
資金追捧煤炭有色金屬等
兩地股市於2015年開局向好，主要因市場繼續憧憬中央政府將有穩定經濟增長的政策陸續出台，當中主要包括加大基建投資的力度、貨幣政策進一步寬鬆以及全面鬆懈房地產市場的調控政策等，相關政策憧憬催化資金不單流進地產股、更促進資金追捧一些落後的板塊如煤炭、有色金屬、石油石化以及釀酒業股類。
最近發布的內地宏觀數據繼續顯示整體經濟增長勢頭依然疲弱，進一步強化市場預期中央政府需要推出更多穩增長政策來抗衡經濟下行壓力，故除對A股市場氣氛與情緒構成正面影響外，亦成為支撐市場預期中國經濟將會於今年上半年呈現改善的主要基礎。市場普遍預期貨幣政策對實體經濟的正面影響將於今年上半年浮現。
儘管12月中國官方與匯豐分別編制的製造業採購經理指數(PMI)展示內地生產勢頭依然弱化，但市場預期人民銀行於去年11月21日推行的減息行動以及其後陸續推出的貨幣政策寬鬆措施，例如暫停正回購操作、推行存款計算新規等，皆有助穩定市場流動性以及增加商業銀行的信貸空間，有助降低實體經濟的信貸成本及財務壓力。
然而，貨幣政策對實體經濟產生的成效需時反映出來，故市場普遍等待今年3月與4月左右的宏觀數據，才能真正檢視政策對經濟帶來的實際影響。現階段，預計內地A股依然得到政策憧憬的庇護，維持反覆偏多的趨勢。(筆者為證監會持牌人)
|
