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■渣打銀行發表報告稱，人民幣債券是全球債券當中最佳選擇之一。資料圖片
香港文匯報訊 據中新社引述渣打銀行昨日發布《2015年市場展望》報告稱，2015年在亞洲本地貨幣市場中，看好境內、離岸人民幣及印度盧比債券，人民幣債券是全球債券當中最佳選擇之一。
該銀行認為，亞洲本地貨幣市場內穩健的投資級債券收益率較高（約4%至8%），且風險較低。中國已開始減息，印度亦有可能在2015年減息。市場收益率較低，意味着此等債券的資本收益可補充總回報率有餘，達到高於當前收益率的水平。預期兩國貨幣可保持穩定，所以債券投資的下行空間有限。
股票表現續領先債券
環球股市方面，渣打預計環球股票在2015年將連續第三年表現領先債券。油價下跌等因素將會主導2015年股市走勢，發達市場股市的表現會領先新興市場。該銀行特別指出印度股市今年有表現領先的潛力，並稱整個亞洲（日本除外）股市在美聯儲加息前大概會有正數回報。
外匯方面，渣打看好美元，這個觀點主要是基於貨幣政策分歧。在經濟及貨幣政策分歧下，該銀行預期歐元及日圓兌美元會進一步走弱，認為人民幣、印度盧比、新加坡元有潛在機會，不受美元的廣泛強勢影響。
另外，蘇格蘭皇家銀行駐香港經濟學家高路易（Louis Kuijs）與邱小村在最新發布的報告中預計，接下來幾年人民幣實際匯率會保持對發達國家貨幣的升值趨勢。不過報告亦指出，由於亞洲許多貨幣均被低估，人民幣實際匯率的升值可能會因此受到抑制。
中國保持淨資本流出
展望2015年，蘇格蘭皇家銀行指出，中國可能會繼續保持淨資本流出。由於出口正常增長，進口疲軟，大宗商品價格下跌引起中國貿易條件改善，估計在2015年中國經常項目盈餘將上升至3,800億美元。因此淨資本流出不足以在長期範圍內對人民幣造成貶值壓力。
蘇格蘭皇家銀行預計，今年一季度，人民幣將會大致保持在現有位置。在2015年剩下的幾個季度裡，由於全球經濟逐步復甦，美元升值的強勁走勢可能有所減弱，在此期間，人民幣將緩慢升值至1美元兌換6.1元人民幣。
蘇格蘭皇家銀行同時指出，這個預測面臨一些不確定性。如果中國經濟增長的下行壓力大於預測，且美元兌其他貨幣持續升值，那麼人民幣可能對美元貶值。相反，如果美國和其他國家經濟復甦速度的差異明顯縮小或者美聯儲推遲加息，那麼人民幣升值的幅度可能會相對較大。
此外，報告還預計人民幣匯率未來將會有更多波動，這與中國人民銀行打擊熱錢流動和實現長期金融與貨幣政策改革的目的相一致。
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