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香港文匯報訊（記者 孔雯瓊 上海報道）AH股差價日益拉大，截至昨日，恒生AH股溢價指數最高達132.34，創下近39月新高。從盤面上看，昨日在兩地同時上市的股票中，A股價格低於H股的僅有5隻，AH股溢價率超過一倍以上的股份已多達25隻，目前A股較H股的整體溢價率已擴大至32.4%。有分析認為，A股相對港股估值溢價擴大有多方面因素造成，但需警惕資金扎堆入市A股後帶來的泡沫效應。
自滬港通開通以來，AH股差價不但沒有拉近反而差距愈發增大。2015年股市開局，滬港通交易明顯升溫，受此輪上漲影響，AH股溢價指數也再度創下新高。長期倒掛的大盤藍籌，銀行、保險、證券、基建等A股全線翻身，恆生AH溢價指數震盪上行，屢屢突破130點關卡，且直逼2011年10月份的高位142.07點。
申銀萬國分析師王勝認為，AH股溢價擴大受多種因素影響，包括兩地投資者結構差異，資金流動性差異較大、股市規則以及H股受到海外影響較大等因素共同疊加而造成。安信證券首席經濟學家高善文亦指，雖然AH股的基本面類似，但兩地流動性的差異和風險偏好變化的差異投影到股票身上就成了溢價的波動。
憂導致A股泡沫
高善文稱，AH股上市的公司中，H股整體便宜30%，除去銀行板塊，甚至便宜50至100%。自A股估值開始修復以來，A股上漲速度過快，以香港H股的估值為基礎，即便考慮到香港低估了內地經濟的基本面，現在A股仍有10至15%的泡沫。導致這樣的局面就似滾雪球效應，A股越貴資金越是要搶着進入，目前市場抱有博弈的心態，主動靠攏主力最密集的地方。
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