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■梁亨
無視於俄、烏危機的騷亂及從俄羅斯經濟走疲的衝擊，土耳其股市2014年上漲26.4%，成為新興歐洲的投資亮點之餘，並一舉登上全球股市漲幅榜三甲之列。對可承受高新興市場板塊風險的投資者而言，倘若憧憬土耳其的基本面，有利其大盤後續還會趨正向發展，不妨留意布局相關基金建倉。
據伊斯坦堡股票證交所的資料，雖然去年土耳其第一季因國內政治紛擾遭遇沽壓後，一度上攻到8月，其後9月由於地緣政治風險、全球避險風險升溫，導致其貨幣「里拉」首三季貶值超過10%。
熱錢去年全年回流增逾4倍
不過由於大選行情發酵效應下，外資在去年全年投入股市的23億元(美元，下同) 金額，比2013年的4.29億元高出四倍多；而光是去年第四季投入股市的12.74億元金額，不僅是接近2013年全年金額的3倍，也佔去年全年投入股市金額一半之強。
以宏利的土耳其股票基金為例，主要是為可承擔具相當大波幅風險資產的人士，提供長期資本增長。該基金在2012年、2013年和2014年表現分別為29.73%、-2.27%及-16.73%。其資產行業為46.82% 金融、21.9%工業、8.31% 必需品消費、7.5%非必需品消費、4.6%原材料、3.61% 電訊服務、3.16% 能源及2.23% 公用事業。
上述基金的平均市盈率、近三年的標準差、夏普比率與貝他值為11.99倍、30.54%、0.1及1.12。資產百分比為99.4%股票及0.06%貨幣市場。相關基金的三大資產比重股票為9.35% Garantia Banking Ltd.、7.13% Turkiye Is Bankasi及7.12% Halk Bankasi。
低油價助緩解經常帳赤字
土耳其是原油淨進口國，較低的油價格也會帶來一些好消息，那就是能源和汽油價格也將會同步降低，有助緩解土耳其的經常帳赤字；據彭博社的資料，土耳其2014年11月的月度經常帳赤字已轉為平衡。
與此同時，較低的油價格也有助降低通脹，並有利於刺激經濟活動，土耳其居民消費價格去年全年按年增加8.17%，數字雖然低於該國央行與市場預期，但已高於政府定下的目標。
市場預期，只要其貨幣「里拉」首季不會出現大波動，持續的低油價格可讓土耳其的通脹於本季末降至6%，若果再加上其經常帳赤字的進一步緩解，將有望帶來減息的可能，並為大盤添一番新景象。
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