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■高盛哈繼銘：中國股市是「猴市」。
高盛投資管理部中國副主席暨首席投資策略師哈繼銘直言，中國經濟向下、股市向上，不是「新常態」，而是「變態」，股市上漲一定要與基本面結合，才能帶來真正的財富效應。在哈繼銘看來，A股短期內雖有上漲機會與空間，但投資者仍需小心謹慎，因為今年A股將是上躥下跳的「猴市」。
哈繼銘在復旦大學管理學院舉辦的「2015藍墨水新年論壇」上，同時亦對證監會的政策提出異議。他說，內地股市政策一直變來變去，一段時間非常鼓勵股市，覺得漲的太厲害了，就想管管融資融券，股市即刻下跌8%，管理層又說不要急，不要誤解政策導向，「我覺得經濟已經『新常態』了，監管層面政策沒有必要『常新態』，『常新態』股市就變成『很變態』，監管層應當要有定力。」
他以註冊制為例，認為而今監管層應當盡早推出註冊制，以迎合資本市場上的強烈需求。他指，股市大漲的時候，需求隨之增長，供應也應當大力加推，才是政策應該起到的作用。「另外輿論導向也需要平衡，一些分析師說中國股市有風險，馬上就說人家唱空中國，自己卻在官媒上發文說股市上漲帶來財富效應、刺激消費，」哈繼銘反問，「股市上漲怎麼會刺激消費呢？等大家都套現想去消費的時候，股市不就掉下來了嗎？」
股市上漲要結合基本面
在哈繼銘看來，股市上漲一定要和基本面相結合，有更多的分紅，企業有更多的利潤，才能帶來真正的財富效應，而今年股市的新常態是「猴市」，是上竄下跳式的市場，波動非常大。他認為，A股融資賬戶的存量已經超過1.1萬億（人民幣，下同），佔日交易量比重為10%，已經高過台灣、美國歷史上的峰值，IT泡沫前台灣彼時的存量達到7.8%，美國08年金融危機之前曾經達到3.4%。
「中國的A股短期看還是有上漲機會和空間，但值得警覺的是，基本面現在沒有明顯的改善，」哈繼銘說，有人認為經濟數據若不盡人意，政府刺激政策或將實施，股市更可能上漲，這亦是這段時間中國股市行情與國際市場隔絕的原因，但是若基本面得不到改善，未來脫節遲早要獲得統一，因此投資A股還是要小心謹慎。■香港文匯報記者 章蘿蘭
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