 放大圖片
興業證券分析師張憶東指出，從該行旗艦營業部調研結果來看，1,000萬元以上的超大戶，去年以來開戶數、融資餘額和日均總資產均有增長，且融資餘額增速最明顯。「這部分新增資金以前主要是做產業的，包括地產、鋼貿等，入市以來未經歷過像樣的回調，雖然他們是股市的新手，但是對風險忍受力很強，甚至已經不滿意融資融券，而利用傘形信託等加槓桿。」
在業內人士看來，傘形信託之所以能夠在短期內迅速發展，與其高效的成立速度、一帶多的證券子賬戶以及靈活的投資範圍和較高的槓桿配資密不可分。與融資融券相比，傘形信託具有不少優勢。
申辦快「融資融券」數倍
首先，傘形信託的設立過程十分便捷。由於傘形信託下設的各子信託無需單獨開戶，投資者加入傘形信託一般僅需1至2天。而融資融券業務因單一賬戶模式，開立賬戶往往需時7天。
第二，傘形信託的靈活性遠高於券商的融資融券。傘形信託不設置投資標的範圍限制，幾乎可以投資於二級市場所有可買到的流通股和交易型基金。除主板、中小板和創業板個股，傘形信託可以參與兩融賬戶無法觸碰的ST板塊，亦可以參與封閉式基金、債券等投資品種的交易。相對而言，融資融券的標的範圍雖然屢次擴大，但不可投資於績差股，可投資的上市交易基金也只限於15隻ETF。
第三，傘形信託高槓桿率遠超融資融券。不同於融資融券普遍以1：1為槓桿率，市場中較為常見的傘形信託槓桿比率是1:2或1:3。與此同時，傘形信託的優先級資金是銀行理財資金，劣後級一般則由普通投資者充當，配資成本在8.1%至8.2%之間，低於融資融券8.6%的平均水平。換而言之，通過傘形信託，劣後級投資者往往能以放大3倍的低成本銀行資金進行二級市場交易。
第四，客戶向券商融資借入的資金可以隨借隨還，但期限最高不超過6個月。傘形信託下的子賬戶可以設置3個月、6個月不等的期限，最長2年。如要提前歸還，只需要繳納一個月的罰息。此外，傘形信託支付給優先份額的利息是在期末一次性支付，不用按月繳納。
單隻股票倉位限制寬鬆
第五，相比單一賬戶模式，由於傘形信託中所有子信託共用一個證券賬戶，所以可規避對單隻股票的倉位限制。銀監會規定，結構化信託持有單個股票不能超過信託資產淨值的20%，但對傘形信託而言，只要整個大賬戶沒有超過限制即可。這也就意味着，傘形信託中子信託的倉位限制條件相比結構化信託更為寬鬆。
|
放大圖片
