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第一上海首席策略師 葉尚志
2月2日。港股大盤繼續回整的行情，雖然短期跌勢未有明顯加劇，但是在環球股市進入同步向下階段的形勢下，我們估計港股後市仍有下調空間，操作上建議要保持謹慎態度，以候低吸納為主要部署策略。目前，市場避險的意識仍高，業務相對穩定的高息藍籌大盤股，都成為了港股內部的資金避難所，也是大盤尤其是恒指近來跌幅未有放大的原因。但是，以恒指微跌、國指跌1％多的盤面來看，升跌股數的比例卻是471：960，說明了盤面總體依然是普遍受壓的，港股仍處於弱勢盤面。
事實上，環球資金跟港股內部資金一樣，都處於高度避險意識狀態，而美國債券市場就是其中一個避難所。目前，美國30年長債收益率，已跌破了2.3厘創出歷史新低。隨着歐洲央行宣布了全面量寬，內地人行改以逆回購操作來釋放短期流動性，市場對於政策面的熱情，亦出現了降溫減退。而最近出來的宏觀經濟數據，包括美國第四季GDP增長2.6％低於預期、以及內地1月製造業PMI指數跌至49.8收縮水平等等，都是加劇催化了環球股市出現同步回整的消息原因。以美股來看，道指已從18,103的歷史高位，回落了有5％，但估計仍有下調空間，若調整幅度擴大到8％至10％的話，道指將進一步下試16,300至16,650區域。A股方面，受到經濟增長放緩的影響，加上監管層擴大兩融業務整改範圍，上綜指走了一波五連跌，昨日再跌2.56％至3,128收盤，而成交量亦進一步縮降至4,667億多元，資金撈底積極性未見增強。
國指連跌五日 值博率浮現
國指跟隨A股連跌第五日，收盤報11,578，下跌142點或1.21％，操作上的值博率開始浮現，而主要關鍵支持位在10,800。恒指表現相對較穩，但未脫反覆回整的趨勢，收盤報24,485，下跌22點或0.09％，估計仍有下探24,000關口的趨勢。而港股主板成交量有851億多元，沽空金額有79.4億元，沽空比例9.33％。盤面上，高息藍籌股依然是托市的主力。其中，中移動(0941)逆市漲了1.36％至103.9元收盤，但是值得注意的是，其沽空比例增加至18.74％的超高水平。另外，民生銀行(1988)是焦點股之一，股價昨日出現低開高走，收盤報下跌3.06％至9.16元，多空對戰異常激烈，日成交金額激增至接近30億元，現水平值博率不高，建議可以先觀望。另外，鐵路相關股出現全面下挫，中國南車(1766)跌4.6％，南車時代(3898)跌7.8％，中國北車(6199)跌4.1％，股價開始向下填補去年12月底復牌時的巨型跳升缺口，操作上的低吸值博率出現提升。(筆者為證監會持牌人)
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