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香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）1月新增貸款暴增，廣義貨幣供應量(M2)增速卻降至紀錄新低。經濟學家分析認為，社會融資和信貸增長指標正常，但M2的失速超出預期，反正經濟內在動力不足。外匯佔款不佳，預計近期再次降準可期。
M2失速反映經濟下行壓力大
中國人民大學金融學教授郭天勇表示，M2創出新低，可能反映了經濟有下行壓力、一部分資本外流，新增貸款劇增，則有年初1月銀行集中放貸的因素，而中長期貸款增加比較多，可能是投資項目密集批覆後的配套資金需求，很多地方在上一帶一路項目。外匯佔款狀況不佳，可能令短期再次迎來降準。至於降息，由於上次降息作用仍需一個傳導過程，最新調查亦顯示市場利率已有所下降，因此降息有必要，但時點上會靠後。
基礎貨幣缺口大 需注流動性
興業銀行首席經濟學家魯政委分析，M2增速創出10.8%的新低，一方面與M2統計口徑調整有關，另一方面也反映了目前經濟活躍度下降、貨幣乘數降低，內生動力趨弱趨勢值得警惕。M0負增長則與春節提現錯位有關。不過信貸1.5萬億元(人民幣，下同)新增速仍然穩定，社會融資2.1萬億的總量不少，意味着市場傳聞的近日降息難成真。
中金公司最新研報亦預計央行將很快降準。今年基礎貨幣存在巨大缺口，特別是在第1、2季，需要央行注入流動性。若是人行不採取行動，年中M2增速將跌破10％。早前中金調研顯示，1月下旬大銀行貸款投放正常，並未主動壓縮貸款。
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