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韋君
相隔3個月，人行上周六突然宣布再度減息，由昨日(3月1日)起，人民幣貸存利率同時下調，一年期貸款基準利率下調4分1厘，降至5.35厘；一年期存款基準利率同樣下調4分1厘，降至 2.5厘。值得一提的是，人行對上一次的減息，是去年11月22日生效，當時減息屬不對稱，貸款利率的減幅高過存款利率，金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點，至5.6%；而一年期存款基準利率則下調0.25個百分點，至2.75%。人行兩次減息達0.65厘，若計埋上月5日起，下調存款準備金率0.5個百分點，短時間內「放水」的力度之大不言而喻。由於人行這次出招選擇在周六假期，外圍金融市場均已休市，對股市的利好刺激還未來得及反應，但可以預期的是，A股及港股今日復市，相關的因素勢成兩地股指造好的催化劑。
減息對眾多的行業均有正面的利好推動，電力板塊因負債比率相對較高，有望直接受惠，當中作為龍頭股的華能國電(0902)，因在年內偏低水平已整固了一段時間，故仍具值博率。德銀在較早前的研究報告中指出人行減息，高負債比率的內地發電企業及風電企業成為主要受惠者之一，若今年仍有兩次減息機會，行業2015年盈利將上升1.3%至7.8%。華能截至去年9月底的資產負債比率為77.85%。
優先獲注母企資產添動力
就業績表現而言，華能截至去年9月底止首三季業績。盈利99.96億元（人民幣，下同），上升8.8%；營業收入946.27億元，減少4.6%。單計第三季，盈利32.93億元，微升0.03%；營業收入30.02億元，下跌14.7%。該股上周五收報9.75港元，去年預測市盈率約8.79倍，在同業中並不算貴。另外，集團於去年10月中旬獲大股東華能集團，以總現金92.75億元代價，轉讓多項電廠的權益，並承諾於明年底前，會將山東省的常規能源業務資產注入華能國電，又承諾母企於山東開發、收購、投資新的常規能源項目時，華能國電可享有優先選擇權。華能未來的增長動力續可看好，配合減息有助降低資本開支，股價上升的空間續看高一線。現水平上車，中線上望目標為年高位的11.56港元。
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