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美國上周公布強勁非農就業數據超乎預期，引發美聯儲加快加息步伐的憂慮，導致美股三大股指上周五均下跌逾1%，標普的美國房託指數當天更急跌3.3%。不過，美國房託短期急降温，倘若是說明美國房市投機現象減少，則不失為一個利好訊號。如果投資者認為，美國房市有望更趨穩定，並仍然保持收益增長勢頭，不妨留意趁低布局建倉的時機。 ■梁亨
美聯儲的量寬與低利率環境，吸引市場熱錢湧入，去年在美國房產共同基金與交易所掛牌的房託基金合共投入的124億元（美元，下同）金額，突破2012年峰值時的109億元之餘，房產基金12個月的平均總回報更是達到31%。
美國的房託由於具備強勁的長期總回報，再加上其他主要的投資特性，比如高流動性、高股息收益率、增長潛力和多元化抗通脹力，已經成為不同類型投資者的一種普及和有效的投資資產。
房地產是否復甦，已作為美聯儲是否將如期於6月加息的重要指標。美聯儲主席耶倫於2月底向國會提交半年一次的貨幣政策報告，並於3月18日將會主持記者會對外公布會議結論，到時就可看出加息時程的端倪。
基本面利好抵銷息率上升
即使利率無可厚非因為美國經濟復甦而上升，短期而言會增加房託基金的借貸成本、降低物業的重估價值，為房託基金投資吸引力帶來挑戰。但利率上升對房託的基本面也有積極的正面因素。
另一方面，從上世紀七十年代初起，美國10年期國庫債券的收益率有六次因美聯儲加息而顯著上升，美國的房託基金只在1986年8月至1987年10月，國庫債券的收益率從10.5%上升至13.6%，以及在1993年10月至1994年11月，國庫債券的收益率從5.3%上升至8%，分別錄得負10.1%與負10.3%虧損。
其餘四次國庫債券收益率的顯著上升，美國的房託基金都有正回報之餘，美國的房託基金也只有在1998年10月至2001年1月，國庫債券的收益率從4.5%上升至6.7%，期間的27.4%漲幅，是稍微低於整體大盤0.4%漲幅幅度。
經濟增長佳推動行業需求
其餘三次，美國的房託基金比整體大盤漲幅幅度高19%至91%，原因是健康的經濟增長和通脹升溫往往會轉化，推動住房的需求和較高的入住率，有助房託資產的收入和現金流，並為增加股息分紅提供更大誘因。
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