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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
人民銀行的寬鬆貨幣政策行動與市場的相關預期，對滬深股市構成的利多影響進一步發酵。股市連續第6個交易天上升，兼且整體成交量連續兩天錄得逾萬億元(人民幣，下同)。昨天，滬深兩市總成交金額較周二增加0.4%至11,218.9億元。融資餘額亦再創歷史新高，截至3月17日，上交所融資餘額為8,819億元，激勵券商股走高。
受人行周二通過增加及延續共約5,000億元的中期借貸便利操作(MLF)的消息所激勵，銀行及地產股類等紛紛上升，帶動大盤進一步向上，上證綜合指數終盤升2.13%於3,577.30點報收，再創出最近7年的最高水準，深證綜合指數亦上升2.05%，於1,818.38點終盤，而深圳創業板指數再創歷史新高，上升2.13%報收。
人行「泵水」利好氛圍
基於中國近期發布最新的宏觀數據展示當下經濟面臨的下行壓力有增無減，市場對中央政府將於「兩會」後推出更多短期穩增長措施的預期不斷升溫，而人行前天通過MLF向市場注進更多流動資金的行動，則進一步兌現市場的相關預期，故此，政策預期帶動股市行情上漲的格局得以延續。
值得注意的是，雖然滬深股市近期繼續受益政策預期或憧憬而持續走高，但短線的政策行情過後，股市能否延續升勢，最終依然需要經濟基本面是否實際呈現改善跡象來支撐。2月份的金融機構貨幣數據表現強勁，但強勁的信貸增長並沒有完全流進實體經濟領域，反映出中央需要推行更多定向調控與行政手段來引導資金投向實體經濟。
事實上，今年首兩個月的固定資產投資與整體經濟弱於市場預期，主要受製造業與房地產投資依然疲弱所拖累，兩者的下滑趨勢令整體經濟持續下行。有見及此，中央近日表示將促進房地產市場平穩健康發展，市場期待內地房產市場短期內將迎來影響正面的政策，預估將有助股市短期延續向好表現。 (筆者為證監會持牌人)
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