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群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
滬深股市周三再衝高，3月官方製造業採購經理指數(PMI)升至50.1，表現優於市場預期，不過，基於數值僅高於50的盛衰分界線，反映大型製造業活動為主的實體經濟動能依然偏弱，故數據表現未有改變市場對中央政府將於短期內加大穩增長政策力度的預期，在宏觀數據報喜連同政策預期不變之下，投資人進場意慾進一步加強。
受中資金融股類走高所帶動，加上中小盤表現活躍，上證綜合指數終盤升1.66%，正式突破3800關卡作收，報3810.29點，再創最近7年最高水平。深證綜合指數終盤升2.4%，而創業板指數更創歷史新高，終盤漲3%。雖然滬深兩市的成交總金額較周二縮減13%，但依然達到11310.8億元人民幣水平，反映資金進場依然積極。
根據國家統計局的資訊，基於企業於春節後陸續恢復生產以及中央持續推出的穩增長措施陸續對市場發揮正面的影響，3月份中國製造業PMI的實際表現優於市場預估的49.7，較2月輕微回升0.2個百分點。至於匯豐編制的3月份製造業PMI終值為49.6，儘管3月終值較2月的50.7回落，但較3月的49.2初值回升。
人行降準機會仍大
筆者預計人行於今年內將有更多的降準空間，藉此引導資金進一步流向實體經濟內的小微企業。故此，預計內地銀行將會進一步受益並享有較低的存款準備金率環境。此外，國務院於今年3月12日批准一萬億元人民幣的地方債務置換額度，允許企業於借新還舊的條件下進行置換，這項政策有助降低銀行的槓桿率，並有助舒解市場早前對銀行面臨地方債務壞賬風險增加的憂慮。
人行將於「兩會」後進一步降低存款準備金率或減息的預期繼續發酵，這將繼續成為有利股市表現的主要因素之一。不過，市場需要留意的是，每當有較多新股IPO準備於市場募資的時候，滬深A股的潛在沽壓將會短線時間內湧現。 (筆者為證監會持牌人)
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