|
南華證券副主席 張賽娥
上周美國公布的經濟數據好壞不一，消費者開支、房屋銷售及消費者信心指數均理想，而製造業採購經理指數及私人部門新職位則遜預期。投資者仍在權衡聯儲局會否於短期內加息，缺乏對港股的指引。
而內地上周有多則利好政策公布。房地產自住二套房的樓按首期，由六成降至四成。中保監擴大內地保險資金境外投資範圍，允許保險資金投資香港創業板，內險股和創業板造好。存款保險制度將於5月1日在內地推行，內銀股造好。而國務院總理李克強表示要加快發展電子商務，亦刺激手遊及軟件股向上。一周計，恒指升789點或3.2%，報25,276點，突破25,000點心理關口，國指上周亦累升765點或6.4%，報12,663點。大市日均成交金額按周大升53.9%至1,312億港元。上證綜合指數上周累升135點或3.6%，收報3,826點，連升四周。
由於內地近期不斷放開內地基金、保險等的投資範圍，加上港股估值偏低，利好內地資金流入港股市場，預計港股可持續走強。
股份推介：港交所（0388）。上周港股通成交轉趨活躍，因中證監宣布公募基金可募集新基金直接投資港股，毋須合格境內投資者（QDII）資格。香港股市連續四日成交額逾千億港元。
今年仍有多隻大型新股上市，不但為港交所帶來上市費用收入，亦應可為未來港股成交增加提供動力。
港交所具有壟斷市場地位，可享較高估值。過去5年，港交所均派發約九成盈利作股息。據彭博綜合預測，港交所今年盈利增加30%（但盈利預測未完全反映最近港股成交增加，故仍有上調空間），息率2.7厘。在低息環境下，估值仍算合理。
中國信達複合增長樂觀
中國信達（1359）。各大內銀剛公布的全年業績顯示，新增不良貸款增加。中國經濟增長面臨下行壓力，意味銀行需要加快推售更多不良資產，這將令中國信達獲得更多業務機會。
中國信達是內地貨幣寬鬆政策的主要受惠者。隨着內地步入減息及降低存款準備金的周期，集團的信貸風險及資金成本亦會下降。
據彭博綜合預測，集團2014-16年每股盈利複合增長24.6%，2015年預測市盈率7.7倍，估值不高。目前股價相當歷史市賬率1.26倍，預測息率3.2厘。（筆者為證監會持牌人）
|
