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匯業證券策略師 岑智勇
「互聯網+」是近期重要的國策之一，加上中國發改委、工信部等八部委於2014年8月發布《關於促進智慧城市健康發展的指導意見》，都支持智能家居的發展。根據研究機構Juniper Research的預測，到了2018年，中國智能家居市場規模將達到近1,400億元，市場潛力甚為巨大。
為配合智能家居產業的發展，阿里巴巴日前已成立了生活事業部，透過整合電商銷售、雲端資料服務及內容平台，以打造智能家居的產業鏈。科網鉅頭亦透過與傳統企業合作，涉足有關行業，例如阿里巴巴與海爾(1169)聯合推出阿里電視；騰訊(0700)亦與中海信合作開發智慧電視遊戲市場。此外， TCL多媒體(1070)和創維(0751)亦為傳統業務增值，相繼拓展智能電視等業務，成為近日股價的催化劑。
智能家居的概念能為企業帶來新的發展機會，亦能提升估值，甚至會出現估值過高的情況。就以TCL多媒體為例，該公司的現價市盈率(PE)已升至37倍，相對便宜的創維，其PE亦達14倍倍。智能家居雖然能把企業變成好公司，但卻不一定能把企業變成好股票。
要符合好股票的條件之一，是估值合理，甚至被低估。美麗家園 (1237)早前夥拍漢能薄膜發電(0566)，共同開發新型智能家居木屋別墅與光伏組件木製產品，為業務增添智能家居元素。美麗家園的現價PE為6.4倍，以具有智能家居概念的股份來說，PE偏低，具備成為好股票的潛質。
去年核心盈利有增長
美麗家園早前公布業績，2014年度營業額增加47.6%至7.01億元人民幣，但純利卻下跌27%至9,081萬元人民幣。不過，若仔細去看，其實美麗家園的核心盈利(不包括政府補貼及土地收儲收益)較去年同期上升8.3%至 8020萬元人民幣。由於美麗家園去年核心盈利有增長，可見集團去年度的業績其實並不算差。
北美市場需求前景佳
美麗家園早前與三家現有北美客戶訂立年度訂單協議與計劃，相信有助集團擴大北美洲木屋構件產品之技術優勢及市場份額，並可鞏固其在中國的地位。集團預料有關計劃將帶來約2.05億元人民幣營業額，較去年同期增長約1.26億元人民幣。值得留意的是，美國經濟持續復甦，同時當地樓市亦持續改善。美國2月新屋銷售年化總數達53.9萬套，創下自2008年2月以來新高，相信將能帶動北美市場對美麗家園旳木屋構件產品之需求。
整體而言，美麗家園具備成為好股票的潛力，估值大有提升空間。相信只要市況配合，其股價有機會出現反彈及追落後，值得留意。■本欄逢周六刊出(筆者為證監會持牌人，無持有上述股份權益)
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