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金利豐證券研究部執行董事 黃德几
南車時代電氣（3898）主要從事產銷車載電氣系統及電氣元件，母公司為中國南車（1766），亦為集團最大的主要客戶。隨着中國南車和中國北車（6199）正進行合併，集團亦開始與北車進行接觸，料有助未來訂單增長。集團最近完成收購英國深海裝備企業Specialist Machine Developments Ltd.（SMD）的100%股權，涉資1.3億英鎊。該公司為全球深海機器人第二大提供商，將業務延伸至深海裝備領域。目前內地的海洋工程深水裝備核心技術較為依賴外國，業務具發展潛力。
高鐵動車設備訂單料增2成
去年，集團營業額按年升43.1%至126.76億元（人民幣，下同），純利升63.2%至23.95億元；受惠產品銷售結構的變化，毛利率亦上升2.2個百分點至37.9%，表現不俗。期內，由於4M4T、6M2T動車組電氣系統產品交付，動車組產品的收入增幅顯著，按年升1.06倍至47.59億元，收入佔比達37.5%。集團預計今年取得的高鐵及動車組設備訂單同比增加20%，惟實際交付要視乎車廠的生產情況。
另外，期內政府補助大增4倍至8,250萬元，隨着內地持續大力發展鐵路項目，連同「一帶一路」戰略，未來有望繼續獲得有關的收入。去年經營活動現金流入淨額增加1.8倍，至20.57億元，持有貨幣資金26.8億元，槓桿比率為15.2%，財務狀況尚算穩健。
走勢上，2月中起形成上升軌，至3月底起升幅擴大，各主要平均線呈順向排列屬利好，MACD維持牛差距，STC%K線重上%D線，可考慮64元（港元，下同）以下吸納(昨天收市67.25元)，反彈阻力75元，不跌穿58.9元可續持有。
本欄逢周五刊出 (筆者為證監會持牌人)
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