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昨日多家外媒同時曝出中國將推出新一輪QE（量化寬鬆政策）的傳聞，央行可能採取非常規措施，直接購買商業銀行資產，甚至直接購買地方債，來投放基礎貨幣，以推動經濟增長。市場專家分析，在宏觀經濟較差的背景下，存在央行進一步寬鬆的可能性，近期再次降息的可能性加大。
對於中國新版QE的傳聞，中信証券分析師劉雁群認為存在可能。目前宏觀經濟數據較差，結構上需要去槓桿，地方經濟有局部泡沫。從銀行數據來看，不良率走高，QE可以增加銀行放貸能力，推動經濟走出下行趨勢。目前全球經濟面臨前所未有的通縮壓力，本周末央行可能再行降息。
或推更吸引條件 促發地方債
交通銀行國際發布的報告認為，若央行在為購買地方債的投資者提供資金，則可視為某種程度的地方債務貨幣化。政府可能會拿出更吸引人的條件來順利推動地方債的發行。有消息稱中國央行可能允許商業銀行以地方債為抵押獲得央行資金，此做法類似中國版QE；這種操作一方面減輕了政府的債務壓力，另一方面又對沖了外匯佔款的萎縮，實現了基礎貨幣的投放。
助國有部門資產負債表重組
不過，《中華人民共和國中國人民銀行法》第二十九條規定：中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其他政府債券。中金公司首席經濟學家梁紅此前曾建議，儘管債務置換本身是一項財政計劃，原則上中國央行並不一定需要捲入其中。然而，隨着中國着手重組國有部門資產負債表，中國央行能夠、應該、而且可能參與購買地方政府債券。
中金認為，央行支持地方債務置換不僅有助於降低政府的融資成本，而且大大緩解地方債務結構調整可能給市場流動性帶來的壓力，也有利於央行逐步增加對國內政府債券的持有，為公開市場操作儲備必要的工具。
地方政府債務也需要高層採取更多的措施。中金測算，考慮逾期債務和新發行債務中將要到期的部分，2015年全部應償還債務大約4萬億元。已出台的1萬億債務置換方案無法覆蓋上述到期債務，需要採取更多的措施。 ■記者 海巖
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