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群益證券(香港)董事 曾永堅
滬深股市進一步上升，A股進一步呈現強牛之勢。受中國版量寬措施(QE)快將出台的傳聞以及市場對央企合併重組的預期升溫所激勵，銀行、石油、航運、船舶及高鐵股類皆受資金追捧，帶動指數節節上升。基於市場預期央企將會進一步大規模合併與重組，相關概念股份大幅上漲，多檔石化、油服、航運及鐵路股股價漲停。
此外，海外媒體報道人民銀行正醞釀推出中國版的QE，令銀行可直接從央行獲得低成本資金，藉此開創基礎貨幣投放的新方式，消息除激勵銀行股外，亦推動上證綜合指數上升3.04%作收，創逾7年新高水準，深證綜合指數終盤升0.66%，兩市總成交金額較上周五增加3.3%至16,395.1億元人民幣。
推動內地A股自去年第三季至今的升勢，主要來自市場有增無減的政策憧憬，除憧憬人行的傳統貨幣政策寬鬆加碼、以及政府將陸續推出穩增長的財政政策外，近日市場正期待人行將會推出中國版的QE，來支撐經濟增長、降低整體社會融資成本、減低銀行的不良資產風險以及紓緩經濟面臨的通縮風險。
人行倘購地方債 增銀行放貸
根據媒體的消息，就中國財政部早前發布推出1萬億元人民幣的地方債置換計劃，近期有望成為首檔地方債的江蘇省政府一般債券發行卻面臨「難產」的狀況，因地方債利率較低，難以吸引商業銀行與保險公司等主要債券投資人的興趣，令財政部的如意算盤即遇阻力，繼而迫使人行需要考慮採取QE這項非常規措施。
事實上，人行可通過金融市場直接購買地方政府債券，並允許銀行以地方債抵押，後者可增加銀行購買地方債的意慾兼且獲得低成本資金，促進銀行的放貸意慾。中央政府把地方債券貨幣化，除可減輕政府的債務壓力外，亦可實現基礎貨幣的投放，增加經濟的活力。當下的政策憧憬，預計將繼續有利A股延續震盪衝高的趨勢。(筆者為證監會持牌人)
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