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香港文匯報訊 中金公司發表研究報告指，受經濟增速下滑和貨幣流通速度下降的影響，內地上市非金融企業盈利能力和償債能力顯著惡化。貨幣當局可能且有必要在未來一兩個月大幅降息，同時繼續引導貨幣市場利率下降或穩定其維持在低位。從而為債券市場帶來交易性機會。
截至4月30日，全部上市公司2014年年報以及2015年一季報披露完畢。中金公司固定收益研究員分析非金融上市公司財務數據認為，受經濟增速下滑和貨幣流通速度下降的影響，上市非金融企業盈利能力顯著惡化，財務成本高企。貨幣政策進一步引導社會融資成本下降迫在眉睫。
當局有必要大幅降息
在可比口徑下，非金融上市企業2014年與今年一季度業績明顯回落。其中，企業營業收入大幅下降，一季度同比負增長4.7%；單季EBIT/全部投入資本為1.7%，年化僅為6.6%，降至歷史次低。同時企業財務成本負擔依然較重，單季財務費用/EBIT升到歷史高點。企業盈利能力的惡化與企業融資成本的高企導致兩者的缺口收斂（企業加權貸款利率的下行速度慢於盈利下行速度），企業淨利潤下滑。
中金認為，若要引導企業資金重新回流實體經濟，貨幣政策需加大放鬆力度，也要對IPO申購規則進行合理調整，同時提示和防範股票二級市場風險，避免企業和居民持續加槓桿進入股市，積累較大的金融風險。在各種政策合理的作用下，未來一兩個季度企業的財務成本會有顯著下降，企業也會將更多的資金重新投入實體投資和生產。
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