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■面對A股衝高回落的大盤，股民高興不起來。 中新社
香港文匯報訊（記者 章蘿蘭、裘毅 上海報道）繼周二股指暴跌之後，A股未能如意料之中反彈。滬綜指一度大漲近1.8%後，風雲突變重挫2.5%破4,200點，尾市略有企穩，最終收跌1.62%；深成指走勢略強，跌0.68%。不過，創業板則是愈漲愈高。早市創業板指還曾暴漲逾5%，創歷史新高，午後受主板拖累，回吐過半漲幅，但仍收漲2.27%。有分析師指，不能簡單將牛市等同於指數上漲，投資者更應把握個股盈利機會。
個股機會多 趁大市調整換馬
周二盤後，新華社連發四文安撫市場情緒。申萬宏源分析師徐磊對本報指出，指數4,000點區域上方將震盪加劇，券商開始統一收緊槓桿，管理層目前雖不會出台利空政策，但通過市場之手來給股市降溫的信號非常明確。在徐磊看來，不能簡單將牛市等同於指數上漲，牛市中諸多個股盈利機會，亦不一定在指數上漲的行情中，只要不是槓桿+滿倉，投資者就不用過分擔心，應該將之視為一次持倉結構的調整良機。
交兩融評估前 券商料減槓桿
證券業協會4月17日，曾下發《關於開展融資融券業務合規與風險控制評估工作的通知》(下稱《通知》)，並要求券商在5月8日前上交評估報告。有消息指，在8日上交兩融評估報告前夕，各券商已紛紛上調保證金比例或者調整折算率，以壓縮兩融槓桿。此舉被業界視為監管層變相的「窗口指導」，內地媒體亦披露，根據兩融評估報告工作底稿，監管層提出的評估要求十分嚴格和細緻。
A股不存在低估或價值窪地
至於外界一直以市盈率高企，唱衰創業板，徐磊倒認為，目前整個市場中，無論是中小創業板還是主板，估值都已經很高，主板整體市盈率看似只有29.12倍，但剔除16家銀行後，市盈率已經是58.84倍，如果再剔除受油價影響，處於非正常狀態的兩桶油後，市盈率已經是66.47倍。反觀創業板，若去除互聯網、以及互聯網相關企業後（例如東方財富、樂視網、萬達信息、衛寧軟件、全通教育等），創業板其他企業的市盈率和主板幾乎完全一樣，根本就不存在低估、或價值窪地之說。
雖然A股調整壓力陡增，但新股民仍在湧入。中國結算最新周報顯示，「五一」前最後一個交易周(4月27日至4月30日)，兩市新增A股賬戶數294.92萬戶，近三周A股新增開戶數達1,034萬戶。而根據美國有線電視新聞網(CNN)的報道，美國量子基金創始人之一吉姆．羅傑斯仍在加倉中國股票。
私募基金經理看淡本月走勢
不過，另據融智評級調查報告顯示，5月份中國對沖基金經理A股信心指數為91.30，較上月大幅下降7.61個百分點，這已經是該指數連續2個月低於臨界點。數據表明，私募基金經理對5月份A股走勢持悲觀態度，越來越多的私募傾向於減倉。
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