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■人行昨日發布一季度貨幣政策執行報告稱，目前各類貨幣政策工具有較大的空間，毋須量化寬鬆擴張流動性水平。資料圖片
香港文匯報訊（記者 海巖 北京報道）針對近日有關人行將實施大規模量化寬鬆(QE)計劃以支持政府債務置換的傳聞甚囂塵上，中國人民銀行昨日發布一季度貨幣政策執行報告稱，目前各類貨幣政策工具都有較大的空間，能夠有效調節和供給流動性，毋須以量化寬鬆的方式大幅擴張流動性水平。
人行表示，繼續實施穩健的貨幣政策，更加注重鬆緊適度和預調微調，既要防止過度「放水」固化結構扭曲、推升債務和槓桿水平，也要根據流動性供需、物價和經濟形勢等基礎條件的變化進行適度調整，為經濟結構調整與轉型升級營造中性適度的貨幣金融環境。此外，要靈活運用各種貨幣政策工具，調節好流動性水平，保持貨幣市場穩定。
人行整體資產負債規模無變
中國會否施行大規模QE計劃備受市場關注，目前看來，從官方到學界均否認QE出爐的可能性。中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松分析，原有的貨幣政策工具是否失靈、是否被迫採取人行資產負債表的大幅擴張，是區分是否是QE的重要標準之一。早前出台的降準措施，實際上只是使得央行的負債方不同科目之間發生轉換，並沒有改變央行整體的資產負債規模。
至於國家開發銀行未來可能會將其持有的對地方平台的貸款等債務轉換為地方政府債券，巴曙松認為，這些債券可能會在商業銀行和央行之間以不同方式流通，但是這並沒有改變央行管理基礎貨幣的一貫邏輯，而這種交易還是建立在地方政府自主承擔相關債務的基礎上。
另外，到目前為止，以M2增速目標為代表的政策變量始終在預定的政策目標範圍內波動，這與歐美央行在傳統的貨幣政策工具失靈之後所採取的非常規的量化寬鬆有本質區別。對於下一步中國的貨幣政策，他指現有的貨幣政策工具還有較大操作空間，具體來說，在國際收支結構開始出現重大調整、外匯佔款趨於減少時，為準備金率的下降提供了充足的政策空間；在歐美國家出現低利率時，市場利率水平還同樣有靈活調整的空間。
續引導資金流向 防範金融風險
此外，央行在一季度貨幣政策執行報告還指出，在引導資金流向方面，除繼續支持三農、小微企業外，開發適合企業技術創新需求特點的融資產品，引導金融機構加大對重點行業和科技、文化、戰略性新興產業等重點領域的金融支持。對於房地產業，繼續支持居民家庭合理住房消費，進一步拓寬正常化、市場化的融資渠道。
在防範金融風險方面，央行強調，繼續加強對地方政府性債務、房地產市場、產能過剩行業、各類影子銀行業務、企業互保聯保等風險領域的監測分析，動態排查風險隱患。
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