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■內地與香港基金互認將於7月1日起正式實施，屆時符合條件的內地公募基金可向香港投資者銷售；符合條件的香港基金，亦可由境內機構代理在內地銷售。 資料圖片
內地與香港基金互認將於7月1日起正式實施，屆時符合條件的內地公募基金可向香港投資者銷售；符合條件的香港基金，亦可由境內機構代理在內地銷售。對於兩地投資者來說，這無疑是繼QFII、RQFII、QDII、RQDII及「滬港通」之後，跨境投資的又一新機遇。■AMTD尚乘證券及資產管理業務總經理 連敬涵
由於符合資格的內地基金數量遠大於可於內地銷售的本港基金，預期開通初期「南下」基金銷售將較「北上」基金為快。但是香港投資者對內地基金始終認識不深，而內地基金的操作和投資限制與本港基金有很大不同，投資者認購前應三思而行。
根據備忘錄框架規定，基金互認的初始投資額度為基金進出各3,000億元人民幣，在首階段，只有一般股票基金、債券基金、混合基金、非上市指數基金及實物跟蹤指數交易所買賣基金才符合資格參與基金互認安排。據中證監初步測算，符合互認標準的香港基金有100隻左右，內地基金則有850隻左右。
不過，市民在選擇內地基金的時候，有四大問題要留意，不要一味貪圖高回報，而誤踩地雷。
股票基金收益明顯跑贏
首先，不是每隻內地基金都有高回報。投資者在選擇基金時，大多會首先考察回報率，在A股牛市之下，內地公募基金中，股票基金收益明顯跑贏。根據《中國基金報》，去年5月10日滬指見底以來，偏股型基金回報率最高達257.49%，排名前20的股票基金收益率均在160%以上。不過，仍有24隻基金由於過往業績糟糕，目前仍處於「潛水」狀態，其中包括2007年推出的南方全球、華夏全球、嘉實海外和上投亞太四大QDII基金。
債券基金或因違約損手
其次，值得注意的是，內地債券基金的風險亦不可小覷。隨着內地經濟下行，不少內房出現了信貸違約的情況，早前最為著名的就是多間國內外基金公司手持佳兆業(1638)的垃圾債，若企業違約，債權人隨時血本無歸，但基金經理仍會冒着高風險以博取高回報。
不要盲目選知名基金
第三，投資者亦不要以為選擇一些著名的或管理資產規模較大的基金公司便可減低風險，內地無論是在基金審批還是監管上，都與本港有一定差距。管理資產規模逾2,000億元人民幣的南方基金，早前就因不派息被投資者告上法院，最終被裁定違約，但投資者並沒有得到賠償。所以對內地基金運作與組成並不熟悉的本港投資者，宜先觀望一陣再作部署。
第四，認購以人民幣計價的內地基金匯率風險也不可忽視，自去年底以來，人民幣已結束了單邊升值的時代，雖然最近貶值趨勢有所抑制，但匯率波動仍較大，隨時有機會蠶食部分回報。
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