|
群益證券(香港)研究部董事 曾永堅
央企改革概念再成為滬深市場的精神食糧，帶動滬深股指收復失地。儘管上證綜合指數昨日盤中曾失守4,800關卡，但午盤受央企改革概念如中糧地產（000031.SZ）及中糧屯河（600737.SS）漲停、加上銀行及電力股類大漲的推動，上綜指連環收復4,800點及4,900點的失地，市場情緒及氣氛隨即轉好。
上證綜合指數終盤於4,967.9點作收，升1.65%。深圳綜合指數及創業板指數雙雙亦顯著回升，後者終盤更大漲4.2%。因跟研制「深港通」政策的相關單位官員分別針對前天的傳聞，「深港通」因技術原因或延至明年才啟動作出澄清，消除了市場相關疑慮，激勵深港股市皆反彈。不過，滬深股市的成交金額進一步縮減，周三減至15,365.8億。
大盤進一步突破動力減
兩市成交金額縮減，實屬正常的現象，預期亦將成為短期的新態勢。因市場對於中國政府將減低股市槓桿已成共識。一方面，這一共識勢將繼續制約證券商於兩融業務的擴展，證券商將會持續加強兩融業務的風險管理，意味兩融業務的行業總體數量短期內已見頂，削弱大盤短期內進一步突破的上升動力。
另一方面，投資者普遍已認知中央有意較積極控制股市槓桿的境況，勢將降低現階段進場增加股票配置的意慾。此外，中證監近日嚴格規範證券商於場外配資活動，亦短暫地明顯減少投進股市的資金量，兩者結合起來的結果，自然難免令股市的成交金額呈短期下跌的趨勢，兼令股市進一步衝高的動力受損。
無論如何，中國政府當下較積極控制股市槓桿，並嚴格地撥亂反正的規範（禁止證券商場外配資），對股市的中長期發展實際帶來正面的影響。筆者認為當中央政府完成這些必要的政策調節後，人民銀行便將會進一步推出寬鬆貨幣政策，包括減息或降低存款準備金率，而相關行動可降低大盤進一步大跌的風險。（筆者為證監會持牌人）
|
