|
興業証券（香港）客戶投資組董事 張文偉
今年六月負面消息接踵而至。相對過去六月表現，香港股票市場可謂力保不失，足證其強勢格局。筆者認為，今年下半年大有可能以慢牛方式上破恒指3萬關口。
「深港通」為本年另一重點，但委員會以A股開放層面未達成熟而草草落幕。外圍資金的期盼落空，加重內地及香港融資融券投資者持貨壓力，為A股大跌揭開序幕。及後月中中證監醞釀推出證券公司融資融券業務風險管理規範，加上新股抽血效應，以及A股不被納入MSCI新興市場指數，拖累A股大幅度下跌。單論6月19日，上海A股單日跌6.43%，滬深兩市有近千股跌停，超過1,200隻股份跌幅逾9%，2,000餘股下跌，僅逾百股報升。而6月27日，人民銀行立即減息及存款準備金救市。
2003年沙士把香港實體經濟弄得一潭死水。投資者們記憶猶新，6月12日下午，突然傳來青衣城「新沙士」疑似個案。恒指曾一度急跌，但對於醫管局及衛生署的高度重視及快速的應對。疑似個案未有致使港股延續跌勢。
市場對加息已做足準備
國際貨幣基金組織(IMF)提前警?，現時環球經濟復甦的進程未能承受加息衝擊的大前提下。6月16日，美聯儲局議息結果出爐，是次議息維持息口不變。但聯儲局主席聲明本年9月加息機會增加，而且今年會加兩次。對於耶倫高度透明的處事手法，市場反應冷靜，不跌反升。反看2013年5月伯南克放出加息言論，致使全球股市大挫。本年巿場彷似已為加息做足準備，縱使加息或許不會導致市場出現較大跌幅。
政改先有炸彈疑雲、及後立法會亦上演了充滿戲劇性的投票過程，市場一直憂累政改一旦不通過市場必來小股災。結果一出，市場亦只出現輕微回調。
希債危機 吸引撈底盤
IMF不願意再次為希臘債務提供期限延期，而希臘首相對於不願減低市民退休金，亦十分強硬。希臘銀行體系被市民提取大量歐元出現擠提，希臘中央銀行行長斯圖納斯亦向政府提出嚴重警告，故希臘政府一度無奈讓步，重新加強削減開支及加徵稅率。但始終與歐盟分歧太大，於6月28日希臘決定以公投方式由人民表決是否接受債權人的削赤要求，並且不能如期償還16億歐元予國際貨幣基金組織（IMF)。及後觸發了6月29日的全球小股災。香港先跌過千點，後以跌600點收市，可見投資者低位掃貨。而中國亦立即出口術，宣布將以萬億養老基金加入可買A股行列。我們可以從中看到中國政府不願意看到市場下跌。後市可以看高一線。
總括而言，由6月份上證A股高位5,178點起計至最底位3,875.05，A股跌了1,303點，跌近25%。反觀香港以月頭恒指高位27,855點起計，至本月最低位25,618，跌了2,237點，約跌近8%。
筆者認為香港股市市底強勁與復活節前外資持貨減少，而中資持部署好倉有關。中資資金短線策略上，不願讓市場低於25,300點，而下半年亦有「深港通」、亞投行等利好因素支持。如何部署後市，答案呼之欲出。
|
