 放大圖片
■美銀美林經理人調查報告顯示，在歐洲主要股市中，最多經理人計劃加碼德國股市。圖為德國法蘭克福市容。
■霸菱投顧
歐洲目前充裕的流動性，為經濟增長與股市提供支撐。此外，歐元區企業盈利狀況升溫、加上併購題材再現，都是利好因素。因此，我們預期歐洲股市在經歷希臘債務問題引起的修正後，在第三季依然值得期待。
根據歷史經驗，目前已達5年新高的貨幣供給增速，暗示歐元區GDP增長率有望從第一季1%的年增長率，再升至2%至3%水平。
歐洲版QE累升僅5.4%
霸菱投顧認為，過去12個月歐洲超越美、日與新興市場，成為全球吸金最多的區域。借鏡美國量寬（QE）經驗，當時充沛的流動性支撐美國股市在3次QE期間平均上漲30%以上，反觀歐股自宣布歐洲版QE實施至今僅上漲5.4%，因此歐股仍具備良好的投資機會。
企業盈利轉強頻併購
歐洲企業盈利修訂比變動率4年來首度翻正，顯示受到相對低油價與低借貸成本加持，加上逐漸改善的消費者信心與零售銷售數據，市場對於歐洲企業盈利增長更具信心，這將更有利於股市表現。霸菱投顧指出，過去一年半以來企業併購活動加速升溫，包括4月荷蘭殼牌斥資700億美元收購英國BG集團，後者當月漲幅高達42.6%；而6月歐盟同意默克藥廠以170億美元收購美國Sigma-Aldrich科學儀器公司，也使此收購案更向成功靠近。預期這波併購浪潮不僅嘉惠相關個股，更能支撐歐洲股市的整體投資氛圍。
霸菱投顧認為，雖然無法預期希臘是否將如期償還債務，但由於歐元區銀行持有的希臘債務僅佔後者總額的0.7%，加上歐元區還能提供ESM救助機制，故即使希臘倒債，歐元區金融體系應不至於受到太大的實質衝擊。
能夠接受單一國家投資的投資者，也可以考慮直接投資德國基金，其中理由之一，美銀美林經理人調查報告顯示，在歐洲主要國家中，最多經理人在未來一年傾向加碼德國股市，德股投資良機儼然浮現。
德股預測PE較吸引
其次，由於德國企業較受惠弱勢歐元，支撐德國2014至2015年的每股盈利增長率高達12.4%，遠遠勝過歐洲6.5%、法國3.4%與英國-10.1%的預期增長率。因企業盈利增長表現出眾，使德國股市擁有13.5倍的預期市盈率（PE），低於歐洲15.6倍、法國14.9倍、英國15.9倍與美國17.1倍的市盈率，在歐洲市場中成為最吸睛的標的。
|
