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韋君
外圍市況趨穩，港股昨日主要在25,000關窄幅拉鋸，匯豐(0005)、港交所(0388)、內險及內房藍籌股，成為力托大市的主要「功臣」。事實上，內房板塊昨日升勢頗見不俗，龍頭的中國海外(0688)和華潤置地(1109)漲幅都逾4%。
對內地經濟增長有重要影響的房地產持續回暖，6月全國商品房銷情延續今年以來升勢，上半年累計銷售面積及銷售額同告回復增長，銷售額更一舉彈至雙位數增幅，亦成為昨日內房股備受追捧的藉口。世茂房地產(0813)昨亦隨同業造好，一度搶高至14.74元，最後則以14.36元報收，收窄至升0.06元或0.42%，表現雖不算突出，但該股一向估值較偏低，其股價未發力，無疑也提供低吸博反彈的機會。
世茂日前派發上半年營運數據，累計合約銷售總額約為315.5億元(人民幣，下同），達標率為43.8%；累計合約銷售總面積為262.67萬平方米，按年分別下降2%及上升0.3%。平均銷售價格為每平方米12,011元。截至2015年6月30日止六個月的平均銷售價格為每平方米1.2011萬元。6月集團合約銷售額約為82.3億元，環比大升25.8%，合約銷售面積為68.58萬平方米，按年上升7.3%，按比上升26%，平均銷售價格為每平方米1.2003萬元。
新盤應市 全年達標可期
儘管今年已超過一半，集團達標率仍屬偏低，但觀乎管理層較早前的言論卻依然樂觀，並預期新項目在6月集中推售，銷售可以追回，達到全年720億元售樓目標。事實上，今年6月、9月及10月，世茂都有新樓盤推出，9月及10月被視為傳統的「金九銀十」銷售旺季，加上一線城市5月樓市成交大漲38%，世茂也可受惠。另一方面，世茂逐步加大商業物業比重，有助提升盈利穩定性，而集團亦不排除分拆酒店業務集資及擴展所需，都可望成為股價造好的催化劑。
就估值而言，世茂今年預測市盈率約4.59倍，在同業中處於偏低水平，而其市賬率(PB)約0.85倍，相比同業不少高於1倍甚至2倍，顯得更具吸引。趁股價未發力跟進，中線上望目標為6月初以來一直受制的17.2港元。
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