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葉尚志 第一上海首席策略師
7月17日。港股大盤仍處於冷靜期，成交縮量、表現反覆，是這個階段的市場特徵，而估計個股分化行情亦將逐步展現。目前，希債危機已逐步退去，內地A股大體表現反覆靠穩，都是對港股正面的消息因素。然而，港股暫時仍缺乏新的亮點，來刺激資金回流市場，相信港股大盤暫時將以區間反覆來運行，但總體穩定性是有所提高的。操作上，建議可以從防守的態度，轉為中性偏正面一點，但是在市場成交量未能回升、動力未能增加之前，要注意短線追高的風險，建議可以選股來候低吸納。
24500/25500範圍待突破
恒指出現跳升，在25,170至25,184出現跳升缺口，主要是受到歐美股市的帶動，而A股的護盤拉升，也對港股構成推動，恒指在盤中最高曾見25,517，向上挑戰至主要上落範圍24,500至25,500的上限，能否向上突破，有待觀察驗證。恒指收盤報25,415，上升252點或1.0％，國指收盤報11,850，上升101點或0.86％。另外，港股主板成交量有951億多元，而沽空金額錄得有91.7億元，沽空比例9.64％。至於升跌股數比例是1,340：297，日內漲幅超過20％的股票有9隻，日內跌幅超過15％的股票有7隻。
歐美股市上升對港股正面
外圍方面，在希債危機逐步退去後，歐美股市都趁機展現反彈走勢，其中，美股納指創出了歷史新高，德國DAX指數升穿了11,500關口阻力，整體形勢有所轉好，而市場焦點有轉移至美國利率走勢和美股業績二季報方面去。值得注意的是，歐美股市的回升走勢，對港股可以構成示範作用，但是以資金流角度來看，港股現時跟新興市場股市和內地A股的走勢，相關互動性會來得較大。
A股惡意空頭有撤離跡象
A股7月份股指期貨合約進行交割結算，A股出現了逼空動作，上綜指漲了3.51％至3,957收盤。目前，A股期指仍然呈現大低水，顯示對後市看淡的氣氛未改，但是以中證500和滬深300的8月期指未平倉合約張數來看，現時已較7月份合約倉位高峰期時，減少了約有三分之二，「惡意空頭」有撤離減少跡象。現階段，A股護盤戰對股市的穩定成效逐步出現，而兩融餘額和場外配資是否已清理調整好、市埸信心是否恢復過來，是接下來的觀察重點。值得注意的是，滬股通終止了淨賣出，在周五錄得有2.98億元人民幣的淨買入。
(筆者為證監會持牌人)
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