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根據國際金融協會(IIF)的投資組合資金流向追蹤報告，七月流入新興國家資金規模預測為67億美元，為連續第七個月獲資金流入，其中新興債市繼六月獲資金流入74億美元後，七月份再吸引資金流入51億美元。然而，受到聯儲局加息預期、商品價格大跌以及中國股市走勢震盪影響，投資者風險趨避意識增溫，導致七月流入新興股市的資金規模下滑至16億美元，為今年來最低(見附表)。■富蘭克林投顧
富蘭克林證券投顧指出，市場預期聯儲局於今年底前開始加息的可能性偏高，加上商品價格下滑，令新興經濟體的股匯債市波動再起，七月以來MSCI新興市場指數下跌7.75%，摩根大通新興市場貨幣指數亦來到金融海嘯以來低點。雖然聯儲局加息仍是不利於新興市場的因素之一，但由於投資者目前在新興市場配置已經相當保守，一旦聯儲局加息，反而會啟動投資者開始追求風險的意識，新興股市可望受惠資金再流入。
7月流入股市資金大減59%
根據IIF統計三大新興市場區域七月份資金流向，以拉丁美洲最吸金，其次為新興亞洲，雖然今年來新興亞洲連續第七個月獲得資金流入，但受內地A股震盪影響，流入規模創今年來最小，新興歐洲則連續第六個月遭資金流出。附表顯示，新興債市在七月流入資金51億美元，但新興股市流入資金急降至16億美元，較6月39億美元大降59%。
富蘭克林證券投顧表示，在美元升值與中國經濟轉型的兩大背景環境下，建議投資者於新興市場佈局減碼商品出口國，靠攏在經濟來源較多元，有充沛外匯存底足以抵擋資金外流潛在威脅的國家。展望下半年至2016年，新興市場三大區域中以新興亞洲國家的增長前景相對較佳，加上多數亞洲國家仍維持寬鬆貨幣政策與積極進行經濟改革，建議投資者可趁短線市場震盪之際，分批佈局亞洲中小型股票型基金，或是側重高收益率債券的新興市場債券型基金，掌握新興市場長期增長契機。
震盪市佈局亞洲中小型基金
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人墨比爾斯，看好韓國、印度、中國內地與香港等幾個政府皆在積極進行改革的亞洲國家和地區的中小型企業，並透過「民生消費、宅經濟、美容保健、資訊科技、金融深化」五大趨勢主題投資，希冀掌握到新興亞洲經濟體最活躍領域所創造的投資機會。
富蘭克林證券投顧表示，新興國家貨幣普遍已反映美國加息利空，且對照經濟基本面來看，許多新興市場貨幣尚未回復至金融危機前水平，是較不合理的現象。在低油價環境下將有助於石油進口國，特別是新興亞洲國家經常賬盈餘的擴增，繼而有利貨幣升值。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博表示，新興國家原幣債市中仍有較多高殖利率的投資機會可尋，且高債息亦能抵減匯兌損失風險，同時，基金以持有短天期債券為主，以降低未來利率上揚的風險，並積極尋找具高債息債市的投資機會，以提供較佳的利率風險緩衝。
貨幣配置看好馬韓印度幣值
就貨幣配置而言，哈森泰博指出，因應聯儲局將加息，宜慎選擁有經常賬盈餘且財政體質較佳的貨幣，避開易受資金撤離影響的雙赤字國家，如土耳其里拉及南非幣。現階段較看好亞洲國家中的馬來西亞及韓國將受惠中國經濟轉型，印度也致力經濟結構改革，而墨西哥受惠美國經濟復甦帶動下，奠定各國貨幣自低檔長期升值的基礎。
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