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時富金融策略師 黎智凱
人民幣在國際間的地位日趨重要，例如現時人民幣為全球第五大支付貨幣，首四名為美元、歐元、英鎊和日圓。人民幣地位雖高，加上中國已鋪好發展渠道，與超過30個國家貨幣互換協議，但現實是少有用武之地，主要原因是國際間使用人民幣的動機不足。如果用人民幣作日常兌付，企業多造成匯率虧損，而大部分海外企業對離岸人民幣都沒有其他用處。美元、歐元等則沒有這個問題。
「一帶一路」帶來商機
面對美元、歐元等的絕對優勢，近期中國對人民幣開放的行動的確使人民幣角色增強。「一帶一路」有其戰略意義，通過融資、基礎建設、對外投資及大宗商品能源採購推動人民幣局部使用，將大大推升未來數年內人民幣在歐亞地區支付、貿易投資及價值儲備貨幣中的排名和地位。特別是這看準了美國絕不會參與亞投行，令「一帶一路」藍圖下人民幣沒有對手；同時，亞洲主要商品交易集中在新加坡，現時多以美元結算。自2012年港交所收購倫敦金屬交易所後，再推出人民幣交易的鋁、鋅及銅合約，明顯是要多開發由人民幣交易主導的商品市場。中國式的立場，發展當然是可以愈大愈好，可是現時的中國人民幣對外業務就是差了一個SDR貨幣籃子的批文。這不過是一個進程，下一步目標才是重點：人民幣的投資活動及其人民幣產品可全力發展。
能否納入SDR關係重大
中國在這時機成熟的時候爆出一個股災，令國際貨幣基金組織雖將人民幣是否納入SDR貨幣籃子的決定順延九個月。但組織主席拉加德指股市波動不太可能影響中國的經濟，同時中國股市波動亦不作為決定因素之一。九個月後股市也許將回復穩定，但中國的債、房、經濟多有泡沫，誰知道屆時會否有另一個危機？這個機會五年一遇，錯過了的話中國對推動人民幣全球化不但延遲，其經濟慢行因素或會削弱中國在這方面上的籌碼。反之而言，對國際貨幣基金組織而言，2016年是否將人民幣納入SDR也非常重要。除了人民幣以外，澳元、加元等強勢貨幣亦在排隊納入SDR貨幣籃子之列，如果國際貨幣基金組織沒法認同人民幣的地位，其市場認受性和地位也會受到影響。■題為編者所擬。本版文章，為作者之個人意見，不代表本報立場。
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