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群益證券(香港)執行董事 曾永堅
A股周三呈現V形反彈，滬深股市繼續表現震盪，兩市昨天早盤延續周二跌勢，上證綜合指數開盤走低2.7%後，盤中曾急跌逾5%，至3,558.38點，連續失守3,700及3,600點關卡。其後多家公司發佈證金匯金增加其持股的消息，連同市場傳出人民銀行新增中期借貸便利操作(MLF)規模的利多政策，帶動股指反彈。
上證綜合指數盤中曾升上3,800點，但終盤未能企穩，於3,794.11點作收，上升1.23%，深證綜合指數終盤上漲2.19%，而創業板指數則上升2.66%作收，兩市成交金額較周二縮減17.5%至11,466.2億元人民幣。成交金額未能配合股指反彈的格局，反映股市反彈的動力不足，反彈行情短期能否延續，實有待觀察。
雖然人民銀行繼續加大定向寬鬆力度以求增加市場流動性，但中國經濟數據表現不理想，成為導致股市疲弱的主要因素之一。製造業的數據反映中國製造業依然處於去庫存及去產能的階段。加上，A股市場自今年6月至今須要持續減槓桿，勢將對下半年服務業需求產生負面影響。自今年6月A股爆發股災後，市場普遍憂慮整體經濟短期內將失去如上半年般推動經濟復甦的重心引擎。
憧憬穩增長及寬鬆政策
在失去「改革瘋牛」帶來的增長動力貢獻後，市場普遍對中國經濟短期內會否再面臨放緩壓力的憂慮有增無減，加上人民銀行上周二因出其不意地推行完善人民幣中間價新機制而把人民幣大幅貶值2%，除觸發亞洲區內貨幣新一輪的貶值潮外，亦加劇區內資金流走的壓力。導致A股呈現新一輪的下跌壓力。
不過，中國近日發佈的經濟數據皆反映內外需求弱化，意味中央政府為避免經濟增長面臨更多下行壓力，將於短期內推行更多方面的穩增長政策，當中包括貨幣政策進一步寬鬆以及更積極的財政政策。（筆者為證監會持牌人）
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