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美國聯儲局加息最快可能在下月登場，分析師表示，回顧60年來美國聯儲局歷次加息，不論是前3個月到後1年，中小型類股平均漲幅均優於大型股，儘管近幾次美國加息，全球股市先抑後揚，中小型股企業在盈利能力提升下，可望相對抗震。■保德信投信
保德信全球中小基金經理人江宜虔分析，全球經濟進入「慢增長」的階段，投資應着重具有創新能力的中小型股，如此才能爭取較高的增長性。
看好四大產業趨勢
她認為，目前特別看好四大產業趨勢，包括醫療器材、全球消費、創新科技及創新金融，營運規模有機會在未來3到5年大幅擴充。
在美國加息前後，江宜虔剖析，美股通常是小幅修正，其後多數時間走高，近期受到能源及原物料走跌衝擊，小型價值股表現不佳。根據美銀美林最新預測，美國小型股今年盈利增長下調至2.8%，不過若扣除能源類股，盈利增長幅度仍達8.1%。
江宜虔指出，過去加息循環前後，中小型股價表現均優於大型股，且目前企業手邊現金比重仍高，加上聯儲局不斷強調加息步調緩慢，低利率環境仍有助於企業融資環境，利於併購活動持續、推升中小型股股價持續活躍。
60年來中小股跑贏
附表可見，在聯儲局過去60年的加息前後，美股在加息前三個月，加息後的三、六個月及12個月，大中小型股均有升幅，大型股在加息前至後六個月錄得的升幅均屬單位數；而小型股除了加息前三個月有單位數升幅外，六個月至1年的升幅均達雙位數。
江宜虔提醒，全球各區域經濟增長幅度縮小，增長型的產業仍將提供較佳的投資效益，目前持續看好美國及歐洲相關中小企業，受惠於地區經濟復甦帶動盈利增長；但中小型股評價與歷史平均值相比偏高，建議可採定期定額或逢低分批佈局，參與中小型股的增長機會。
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