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第一上海首席策略師 葉尚志
8月20日。港股連跌第五日，仍處尋底跌勢，短期波動性風險未除，但在總體系統性風險仍基本受控的情況下，港股的中期安全邊際，是可望有所增強提升的。目前，港股未脫弱勢，但已跌至相對低位水平，而短線超跌狀態仍有待改善，技術性反彈要求是來得比較強烈，但是需要催化劑來激發。然而，對於這種反彈，也不能過份看多，更多的可能是交易機會。
二度探底 短中線分開處理
在經歷了現時的二度探底後，市場進入了深化擠壓、汰弱留強的新階段。因此，在操作上，建議可以在一些方面多加關注，一是未來的流動性，包括是總體的和個股的，二是選股的嚴格性，要把短線交易品種和中長線吸納品種，分開來處理。
恒指出現跳空下挫，跌穿了前期低點22,837，在盤中最多曾下跌557點低見22,611，歐美股市擴大跌幅，對港股構成壓力。恒指收盤報22,757，下跌410點或1.7％，創年內新低，國指收盤報10,403，下跌240點或2.2％。另外，港股主板成交量增加至1,050億多元，而沽空金額錄得有127.4億元，沽空比例12.13％，連續第四日超標。至於升跌股數比例是190：1437，日內漲幅超過10％的股票有9隻，日內跌幅超過10％的股票增加至40隻。技術上，恒指的技術性超跌狀態仍有待改善，9日RSI指標下跌至15.5。
美聯儲發表了議息會議記錄，加息預期是降溫了，美國10年國債收益率，亦回降至2.12厘水平，但是消息未能掃除市場的疑慮，全球經濟增長前景，成為了目前的關注點。環球主要股市如歐、美、日股市，近日來的調整跌勢出現擴大。事實上，日本在本周初公佈了第二季GDP，按季年率收縮了1.6％。
另外，人民幣在上周快速貶值後有所趨穩，但是對亞洲地區貨幣的壓力未除。越南國家銀行宣佈，把越南盾兌美元的中間價貶值1％，是8日內的第二次。新興市場仍在面對資金面壓力，MXEF指數未能擺脫尋底行情，最新報840，仍朝着2011年歐債危機時的低點824來進發。
內地A股又再回跌，上綜指下跌3.4％至3,664收盤，而滬深兩地成交量縮降至9,820億元人民幣。人行再度進行1,200億元的逆回購，向市場注入流動性，但是市場信心未見恢復，憂慮降準政策有延遲推出的可能。而A股股指期貨將於今天進行交割結算，是市場焦點之一。（筆者為證監會持牌人）
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