|
美國聯儲局今年可能開始讓零利率政策退場，令新興經濟體的股匯債市波動再起，但預期新興市場經濟體質有足夠實力抵擋聯儲局的加息動作，因新興股市已大幅調整，股市市盈率已相對偏低，且聯儲局加息議題持續已久，許多新興市場政府已着力降低經常賬和財政赤字，加上當前新興市場多半採取浮動匯率，不再輕易受聯繫匯率制瓦解的衝擊，在有充沛外匯存底下，足以抵擋資金外流的潛在威脅，投資者可定期定額逢低佈局新興市場內需中小型基金。 ■富蘭克林證券投顧
中國人民銀行調低中間價令人民幣貶值後，拖累新興市場貨幣幾全面走低，因市場擔憂人民幣貶值有可能引發新一輪貨幣貶值競賽，也拖累MSCI新興市場指數波段下跌20%，進入技術性熊市。富蘭克林證券投顧認為，由於許多新興市場貨幣價位已率先跌破金融海嘯時期水平，再大幅下跌空間有限，人民幣補跌對新興市場貨幣造成的衝擊仍屬可控。另外，新興市場企業目前平均市盈率(PE)已降到僅11倍，遠低於已開發國家股市的17倍，市盈率差距已逼近歷史最高紀錄，雖然新興市場仍存在結構性問題，但就價值面而言，已具有長線投資價值的吸引力。
受惠改革 吼內需中小企
富蘭克林證券投顧表示，因應美元升值與中國經濟轉型的兩大背景下，投資者宜在新興市場裡減碼原物料類股之佈局，減輕商品市場下滑對相關產業的影響，並且以新興國家小型股為首選，因在全球股市動盪下，受到國際資金移動，大型股較易受衝擊，而且許多新興國家正在厲行改革或推動刺激計劃，優先受惠的將是以內需為導向的中小企業。
2015下半年以來，中國股匯劇烈震盪牽動亞洲整體金融市場走勢發展，各國股匯表現波動程度也隨之擴大。富蘭克林證券投顧認為，雖然中國本身經濟放緩，以及亞洲以外的主要新興經濟體或受油價下跌影響或本身經濟情勢不佳亦導致需求疲弱，確實影響整體亞洲增長動能，但如中國與印度仍因擁有政策改革題材而有機會帶動股市表現。經濟轉型升級和以財富效果提升消費為中國國家政策，支撐股市的背景因素未發生根本性變化，雖然短線調整區間拉長，但中國股市長線看好格局應不致改變；印度經濟以內需表現為主要驅動引擎，目前正處於可維持數年的成長復甦循環中，企業獲利動能亦有望觸底回升，加以偏低且穩定的通脹與低油價總經環境，輔以官方積極推動增加基礎建設投資，看好印度股市長期投資前景。
|
